随着中国经济的崛起和壮大，近年来关于中国股票市场和国际股票市场，尤其是香港、新加坡等市场间存在何种联系的研究日渐增多。本文首先回顾和评价了多元GARCH模型的发展，多种形式的提出及其扩展。接着应用Diagonal-VEC、Diagonal-BEKK、CCC、DCC、ABDCC和DECO模型到亚洲地区股票市场以研究波动溢出、非对称性、群之内的动态关系，以及动态相关系数的发展轨迹等。DCC模型在模拟上海、深圳、香港与新加坡股票市场之间的动态关系最为有效。我们并且给出了可能的经济事件对波动率和市场相关性的影响。我们发现亚洲股市之间存在明显的波动溢出效应，相关性感染也异常明显。条件方差和条件相关系数呈时变的特征。上海和深圳之间具有极高的相关性且波动范围较小，而香港和新加坡之间的相关性相对波动较大。在引入QFⅡ和QDⅡ后，平均相关系数都相应增大。结果表明随着中国股市的开放度加大，中国大陆股票市场与香港和新加坡股票市场的共同运动也越来越明显，大陆股市越来越融合到国际市场之中。相关系数序列中存在着很多断点，这些断点是和某些经济事件相对应的。我们也发现收益率和相关性之间的关系对于大陆市场而言并不明确，有待进一步研究。
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