摘要
双重上市(Dual Listing)是指同一家公司分别在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。随着全球经济一体化的发展和各国金融管制的逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业的双重上市也日趋频繁。在这种大的国际经济背景下,中国公司也逐步走向境外证券市场。特别是2001年以来,随着双重上市政策的逐步放开,中国公司双重上市的现象越来越普遍,在这种形势下,深入分析企业双重上市的动因及其影响,对于我国资本市场乃至金融经济的发展具有非常重要的意义。 本文首先对国内外相关研究资料从双重上市动因、双重上市短期市场反应及双重上市绩效进行了梳理,然后搜集整理1993年-2009年5月期间我国57家双重上市公司的有关资料和数据,研究了目前中国公司双重上市的背景与现状,接着选取样本分别从双重上市短期市场反应和双重上市长期绩效两个方面进行了研究。 实证研究的结论表明:从双重上市的短期市场反应来看,境外投资者对于公司宣告双重上市是一种谨慎乐观的看法。从双重上市公司长期绩效来看,双重上市公司的经营业绩和市场表现还是普遍好于对照组公司和市场平均水平,研究结果并不支持市场上对于双重上市公司“圈钱”行为的质疑。
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