随着经济水平的发展和资本市场的完善，上市公司之间的竞争日益激烈，这种竞争不仅表现在绩效上，更表现为人才的争夺上。作为公司核心竞争力的第一资本，人才对公司发展越来越重要，而总经理是公司人才体系的核心和灵魂人物，他决定公司的发展方向和经营策略。由于公司所有权和经营权的分离，高管和股东之间必然存在着利益背离的情况。为了维护股东权益，限制总经理出于自利目的而损害股东利益，公司通过一系列治理机制来加强对高管的监督和约束。在这些机制中，总经理变更就是一个重要机制，即根据公司绩效和高管业绩来决定是否留任总经理。 中国证券市场经过多年发展已经初具规模，在快速发展的过程中也出现大量的总经理变更事件。由于总经理在公司中的特殊地位，总经理变更被看作是公司最重大的战略决策之一，对公司的未来发展和经营绩效都有着深远影响。因此，总经理变更成为学术界关注的焦点。大量国内外文献探讨了总经理变更对公司绩效的影响，也有许多文献从董事会的角度探讨董事会与总经理变更之间的关系，但是很少有文献研究董事会究竟对“总经理变更与公司绩效之间关系”有什么样的影响。 本文以2007年到2009年中国上市公司为样本，从公司治理的视角探讨董事会各因素是否会改变“总经理变更与公司绩效之间关系”，以及董事会对这种关系有怎样的影响。通过对这三年间980个发生总经理变更的公司和980个未发生总经理变更的公司的对比研究，本文发现总经理变更对公司绩效变化确实存在正向影响，即变更总经理公司的绩效明显高于未变更总经理公司的绩效。董事会因素对高管变更效果的影响有所不同，内部董事比例越高，总经理变更对公司绩效变化的正向影响越小；独立董事比例的高低、董事会规模的大小和两职兼任情况，不会影响发生总经理变更对公司绩效变化的正向影响。另外，董事会专门委员会的设置也会影响高管更换效果，专业委员会的数目越多，总经理变更对公司绩效的正向影响作用越明显；公司是否同时设立战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会四个专业委员会对“总经理变更与公司绩效之间关系”影响不大。
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