摘要
当今时代以知识经济为主旋律，商标作为一项知识产权，对企业的经营发展举足轻重，商标资产评估日益成为经济活动的重要环节之一。商标资产评估在我国起步较晚，发展尚不成熟，评估方法以收益法、成本法和市场法为主。然而，商标资产具有较大的灵活性和不确定性，蕴含丰富的期权价值。传统的评估方法并不能反映这部分价值，容易导致商标资产被低估。 本文对影响商标资产价值的重要因素进行定性分析，指出商标资产的实物期权特性。认为商标资产的价值应该由两部分构成:传统评估方法得到的静态价值与商标资产所蕴含的期权价值。在实物期权基本理论的基础上，构建了适用于商标资产的二叉树期权定价模型。在模型中，用市场均价代替其他方法所采用的预期收益现值，以计算商标商品市场均价的变动所蕴含的期权价值。将传统方法的评估结果与期权价值相结合，是对商标资产价值更为完整地反映。最后，本文通过具体的评估案例，证实了二叉树期权定价模型在商标资产评估中的可行性。根据对模型中的重要参数进行敏感性分析，发现超额利润率、折现率对商标资产价值的影响程度均比较大，评估时应着重注意这些参数的确定。
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