摘要
上市公司股权集中度与公司绩效关系的研究，一直是理论界和实业界研究的热点问题，不同观点交织碰撞，结论相差甚远。在我国非垄断业，大多数上市公司由国有企业改制而来，具有特殊的股权结构。然而，我国非垄断业上市公司的股权集中度与公司绩效的相关关系到底如何，本文试通过实证分析做出回答。 本文采用规范研究与实证研究相结合的方法。在规范研究中介绍了股权结构及公司绩效的相关理论，阐述了股权结构对公司绩效的影响。在规范研究的基础上，从CR指数、H5指数以及Z指数等三个方面对研究样本行业的股权集中度水平进行了统计性的描述并运用因子分析法计算出研究样本公司的经营绩效综合得分，为实证分析做了数据方面的准备;在实证研究中，本文对万德资讯金融数据库2003年到2005年三年的所有上证、深证上市公司进行了样本筛选，最后选出了三年始终符合筛选条件14个非垄断行业的969家非垄断业上市公司作为研究样本。运用Pearson相关分析对股权集中度各指标与公司绩效得分之间的相关性进行检验，最后选取CR5指数与公司绩效得分显著相关的行业进行回归分析。结果发现：非垄断业全样本上市公司股权按集中度指标CR5与公司绩效得分间呈倒U型关系，第一大股东与第二大股东持股比例的比值Z与公司绩效得分呈负相关关系。但是对于各具体行业，这种关系的差异显著。 最后以实证分析结果为基础，对中国非垄断业上市公司的股权集中度的优化提出了几点政策性建议。
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