摘要
对于像中国这样的新兴股票市场是否存在长期记忆性，本文使用非线性模型进行了探索和尝试。为了验证有效市场假说是否适用于中国股票市场，本文对中国沪深两市的股票收益率进行了正态检验，结果表明我国沪深两市股票的日收益率都存在尖峰和肥尾现象，并拒绝了日收益率服从正态分布的假设。为了弄清我国股票市场日收益率对正态分布的偏离是不是预示着一个长期记忆过程，又分别使用方差比检验和R/S方法对我国股票市场的日收益率进行了分析。两种方法分析的结果并不完全一致。从方差比的检验结果来看，上海股票市场不能拒绝随机游走假设;深圳股票市场则在5％的显著性水平下拒绝了随机游走假设。对于上海和深圳两个股票市场，R/S分析得出的结论大致相同，计算出上海和深圳两个股票市场的Hurst指数分别为0.6129和0.6267，依据经典的R/S分析理论，还得出了上海和深圳两个股票市场的非周期循环的长度，分别为大约50和45个交易日。最后，对造成这种差异的原因进行了探讨，并指出了进一步研究的方向。
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