随着我国经济的发展，城市化进程的加快，房地产业得到空前发展。房价越来越高，投机交易极为活跃，百姓越来越买不起房，由此展开了对中国房地产是否存在泡沫的热烈争论。 本文先对房地产价格与宏观经济的作用机制进行探讨，用全国31个省市的面板数据回归出影响房价的各变量系数，为后文研究泡沫大小选取变量做好铺垫。泡沫分析主要有指标分析和基础价值测度两种方法，这都将运用在本文的泡沫分析中。在指标分析中，采用经济指标和价格指标两大类对中国房地产是否存在泡沫进行衡量，得出很多指标都超过正常水平，尤其是房价收入比，东部省市形势更为严峻。在基础价值测度中，关键测算泡沫大小，将房地产基础价值看作一种状态变量，建立基于房地产供求的状态空间模型(SSpace)，并利用卡尔曼滤波进行参数估计，计算出中国房地产的基础价值，利用房地产价格对基础价值的偏移率来测度房地产泡沫大小，公式为:房地产泡沫=（房地产价格-房地产基础价值）/房地产基础价值，比例越大，说明泡沫越严重。 最后，结合日本房地产泡沫的经验教训，对中国如何治理泡沫，保持房地产业健康运行给出了政策建议。
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