摘要
自1958年MM定理的产生，公司的资本结构问题引起了经济学界的广泛关注。之后的半个多世纪以来，众多学者们不断地在理论和实证方面对MM定理进行了完善和发展。随着我国近年来经济体制的转轨、投融资体制改革和国有企业股份制改革的稳步进行，上市公司的资本结构问题的研究具有越来越重要的现实意义。为此，本论文运用严谨的计量经济学方法，实证性地分析了影响我国上市公司资本结构的相关因素，并结合我国目前宏观金融经济和资本市场现状，对不合理的资本结构状况进行深入探讨，提出了相应的优化分析和解决办法。 首先，本文介绍了资本结构相关理论。其中包括:早期的资本结构理论:净收益理论、净经营收益理论和传统的折中理论。这些理论虽不是本文的理论基础，但是这些传统的理论对资本结构理论的发展，现代及新资本结构理论的产生起到基石的作用。本章的重点是介绍现代资本结构理论和新资本机构理论。前者包括:MM定理，修正的MM定理和权衡理论;后者包括:代理理论、信息不对称理论和控制权理论。现代资本结构理论和新资本结构理论是本文实证部分的理论基础。 本文紧接着分析了可能影响企业资本结构的因素，分为宏观因素和微观因素，其中后者为本文研究的重点。本文试用多个财务指标来描述微观因素。 本文的重点是实证部分，采用的是多元线性回归的方法来分析各指标对企业资本结构的影响。结果表明公司的成长性、盈利水平、非负债税盾作用是影响公司资本结构的重要因素，但是公司的股权结构、税率等因素并没有对资本结构产生显著的影响。在实证分析的基础上，笔者结合中国上市公司的特点，对影响机理进行进一步的阐释。 最后，文章在进一步分析企业资本结构的基础上对优化我国上市公司企业资本结构提出了建议:一方面是从国家政策的角度，侧重于为企业的融资提供良好的制度环境。另一方面是从公司自身的角度，侧重结合自身特征选择合适的资本结构和融资方式。
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