摘要
上市公司高管人员薪酬水平一直以来是学术界和理论界研究的热点之一。以往认为，高管薪酬的本质是绩效换取回报:高管人员认真负责地经营企业，企业所有者允许高管人员从中取得合理的回报。但是国内外的研究结果表明，高管人员绩效-薪酬的联系并不紧密。在这个背景下，研究人员将目光投向了公司治理结构与高管薪酬间的关系。 本文采用沪深两市2007年9月至12月间披露的上市公司数据，从董事会、监事会、股权结构、国有股比例等方面，对高管薪酬与公司治理结构变量之间的关系进行了研究。在研究过程中，本文以高管平均薪酬的自然对数作为因变量，以董事会规模(DSN)、监事会规模(SSN)、独立董事比例(PID)、国有股比例(GOV)、股权集中度(HSL)作为自变量，并设定上市公司净利润收益率(ROE)、自然对数化的公司总资产(Ln(size))以及公司所在行业IDN为控制变量，系统地考察了我国上市公司高管薪酬与公司治理结构诸变量之间的关系。 通过对我国上市公司2007年披露的相关数据进行分析，我们对于中国上市公司公司治理结构机制的建设提出了几点建议: 1.我国董事会功能仍需要加强，需要建设一个高效的董事会。董事会的董事人数过多导致董事会决策能力下降，从而弱化董事会对高管人员的监管作用。 2.我国监事会制度需要额外的关注。我国现阶段监事会的功能还没有体现出来，本当是董事会与高管人员行为的第三方监管单位的监事会，从分析结果上看却很有可能与高管人员“合谋”。 3.我国上市公司独立董事的独立性仍需提高。独立董事的独立性遭到侵犯，使得高管人员间接地控制董事会，不顾中小股东的利益，为自己制定高薪。 4.国有股比例的提高有助于抑制高管人员的高薪冲动。国有股的提高能够使董事会的监管作用增强。 本研究虽然得出一些结论，但是由于样本和指标的局限性，所得出的结论不可避免的存在局限性。希望能够为国内专家和学者的进一步开展深入研究提供支持。
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