摘要
我国汇率制度改革后,人民币不仅大幅度升值,更呈现出双向波动的特点。中国经济的飞速发展使得石油进口量年年递增,对外石油的依赖程度日益加深。伴随着我国股票市场改革的深化,股指期货和融资融劵业务相继推出,股票市场有效性增强,金融市场化程度提高,汇率市场与能源市场对我国股票市场的影响越来越不容忽视。 我国经济的发展,带动了居民旅游、商务往来、公务出行和空运贸易的需求与日俱增,推动了我国航空运输业的蓬勃发展。我国航空公司由于经营发展的特殊性,深受外汇市场和能源市场双重影响。人民币汇率的波动会产生汇兑损益,国际油价的波动会影响运营成本。那么,人民币汇率和国际油价的波动是否会影响我国上市航空公司的基本面和经营业绩?如果会产生影响,其影响的路径是什么,是否会进一步影响上市航空公司的股票价格? 本文首先运用定性分析与定量分析相结合的方法探讨和挖掘人民币汇率与国际油价波动对我国上市航空公司及其股价的影响。其次,运用计量模型,通过ADF平稳性检验,协整检验、Granger因果关系检验,VEC模型和脉冲响应函数分析人民币汇率与国际油价波动对代表我国上市航空公司股价的申万航空运输指数的影响。最后根据研究结论,并结合我国上市航空公司的具体情况,对航空运输企业如何防范汇率风险和油价风险提出具有可行性的对策建议。
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