摘要
中国证券市场是中国经济市场化的必然产物，中国证券公司作为中国证券市场的中介机构和中国金融机构的重要组成部分，在推进证券市场发展、优化资源配置、支持经济改革和加快中国的现代化进程中作用格外突出。加入WTO后，中国证券市场将面临更加深刻的变革和挑战，大量流入的外来投资不但将在事实上消除中外证券市场之间的多项差别，面且将潜在的金融危机风险带到了中国，中国证券公司也将面临国际化的政治经济形势，并将继续充当中国证券市场改革、开放和稳定发展的生力军。 中国证券公司是中国转轨时期固有企业和股份制企业的“混血儿”，其制度体系也难免带有双重体制的双重烙印。近年来，随着中国证券市场的发展变化和中国证券公司的快速扩张，中国证券公司的制度体系暴露出了很多问题,主要表现在重行政管理，轻业务管理，重对各级管理人员的权利建设,轻对各类人员的监督、约束和责任追究等。这些问题严重阻碍了中国证劵公司的整体发展和中国证券市场抗风险能力的深度提升。新的市场格局要求中国证劵公司顺应形势，整合原有制度框架，在开放的各个阶段合理而有力度地进行制度雠新，为中国证券市场构筑前进的桥梁和防范风险的防火墙。因此，加快中国证券公司制度体系创新的理论研究和实践探索，是社会主义市场经济理论和实践的重要课题，也是我国企业理论研究的新领域。 传统的创新理论侧重于对技术创新的研究。马克思是较早涉及企业制度创新研究的政治经济学家，1867年，马克思在《资本论》中论证了生产组织创新对生产力发展的促进作用。20世纪70年代以来，新制度经济学派的舒尔茨、诺思、戴维斯、拉坦和中国的林毅夫等人深化了企业制度创新的内涵，并对企业制度创新的动因、分类、创新集合、创新成本、创新时滞等作了多方面的论证。之后，关于企业制度创新的研究开始向深度和广度继续进化。 由于历史的原因，中国证券公司和西方投资银行的制度体系差异较大。然而尽管证券市场和证券公司是近年来多学科的研究热点问题，但是其中，有关中国证券公司制度创新的系统研究却是国内外学者涉及不多的论题。从目前研究的进展看，主要特点有兰:一是着重介绍和比较西方投资银行的部分企业制度，对中国证券公司企业制度的理论和实践缺乏系统深入的研究。二是关于中国证券公司的治理结构、激励机制研究相对丰富，对人力资源管理制度（尤其是其中的约束制度）、决策制度、业务管理制度和内部控制制度等涉及极少，理论和实证研究薄弱。三是即使是涉及较多的论题，也缺乏系统性和完整性，不能反映中国证券公司制度体系的实际情况。 本文以马克思主义、邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，运用马克思主义政治经济学原理和中国特色市场经济理论，借鉴西方经济学、企业理论、现代管理理论、制度经济学、系统论和政治学等理论成果，从新的视觉和角度，系统地分析和研究了中国证券公司制度创新的理论基础，中国证券公司制度体系的构成及其各组成部分的缺陷，中国证券公司制度体系缺陷对中国证券市场的影响,中国证券公司制度体系缺陷的成因，中国证券公司制度体系创新的紧迫性，提出了中国证券公司制度体系创新的方向，并构建了中国证券公司制度体系创新的基础模型。 本文认为，一个高效率、可持续发展的企业，一般均具有相互促进、相互依赖、相互制衡的制度根基，中国证券公司的制度体系包括治理结构、组织结构、人力资源管理制度、决策制度、业务管理制度、内部控制制度等方面的内容，治理结构、组织结构、人力资源管理制度的创新应重在对原有制度的规范和再造，决策制度、业务管理制度、内部控制制度的创新应注重科学化、专业化和严密化，并应注重在实践中的摸索和建立。作为世界资本市场的新生力量，中国证券公司经过最近几年的行业调整期已经开始了真正意义上的制度转轨过程，在创新起始的关键时期进行相关的理论和实践研究有助于促进中国证券公司的制度创新进程，并使中国证券公司的经营状况、市场形象以及业务影响力趋于良性发展。 在观点和理论方面，本文的独立见解表现在: 1.本文认为，从实际效果看，中国证券公司的制度创新将打破长期以来形成的利益分配格局，本质上是对中国证券公司利益的重新分配。在新的利益分配格局下，政府将主要参与作为部分证券公司股东应享有的权益分配，并得到作为市场管理者应有的管理权限和税收收益;证券公司股东参与的将是和其权责相关的税后利润分配，股东大会、董事会、监事会、经理层及其他各类工作人员的职责、权限、收入也将更加合理明晰;业务部门的功能和地位将提高，各类管理人员和高端业务人员将通过适当途径参与公司的利润分配。这种新的利益分配格局较之过去将更为科学、健全和合理有效。 2.以往学者对中国证券公司制度体系及创新的研究，基本上都是建立在个别分支的空间概念内，且这些研究往往自成体系，相互依赖性较小，观点也有重叠或冲突，没有统一的认识。本文从理论和实践的双重探求入手，力图构筑一个较为完整的中国证券公司制度创新基础模型，这与目前国内其他学者的视觉宽度和角度不同。另外，本文认为中国证券公司制度体系创新的基本原则是:规范原有的治理结构，再造更适应市场发展的组织结构，建立科学的人力资源管理制度和决策制度，打造专业化的业务管理制度和严密化的内部控制制度。 3.本文认为中国证券市场的许多重大问题如:中国证券公司的业务趋同和经营困境问题、股市泡沫问题、证券市场操纵问题、信息不对称问题和上市公司无功能重组问题等是由中国证券公司的制度缺陷直接或间接引起的。这些问题不但引发了中国证券市场2000-2003年的巨幅下跌，促使中国证券市场的融资、资源配置功能趋弱，也在一定程度上降低了国内外投资者的投资信心。 4.本文研究了中国证券公司制度缺陷的成因，认为从中国证券市场和中国证券公司诞生的轨迹看，中国证券公司是中国转轨时期国有企业和股份制企业的“混血儿”，其制度体系难免带有双重体制的双重烙印。中国证券公司制度体系缺陷的内因是中国证券公司的产生背景、生长母体、历史定位等自身问题，中国证券公司制度缺陷的外因是中国证券市场的不完全发育，中国证券市场法制的不健全和中国证券监管机构对证券公司监管的欠完善。 5.本文根据中国证券公司面临的国内外环境和市场形势，阐述了现阶段中国证券公司制度体系必须创新发展的原因，提出中国证券市场创新、发展和完善的内在需求和外在需求要求中国证券公司制度创新，证券公司与证券发行人和各类投资者的博弈将带来中国证券公司制度创新，监管和自由化这一矛盾体的对立发展时刻推动着中国证券公司制度创新，加入WTO和技术创新逼迫中国证券公司制度创新，企业制度体系自身的变迁需求也诱导中国证券公司进行制度创新。 6.本文力图将企业制度的相关理论和相关研究成果与中国证券公司有机结合起来，通过分析中国证券公司的人力资源管理制度、业务管理制度、决策制度等国内外文献较少涉及的论题，分析、归纳并构建中国证券公司上述制度的创新模型。本文认为，中国证券公司应完成从传统的人事管理到现代人力资源管理的跳跃，中国证券公司业务管理制度创新的基础是专业化、特色化、数字化和灵活化，中国证券公司的许多显性问题表现在决策制度的缺陷上，只有建立科学的决策制度体系，强化约束，才能降低风险，避免错误，提升中国证券公司的利润和核心竞争力。 7.本文认为，模仿创新是创新的重要和基本形态之一，模仿创新能够使创新的传播速度加快，使创新对社会经济发展和人类进步的影响力大大提高，企业制度的模仿创新能够使企业的成长壮大更为迅猛，模仿创新提升了社会经济的整体前进速度。中国证券公司应学习并模仿西方投资银行部分能够适应中国经济发展，能够提升中国证券公司经营绩效的制度规定，并将其付诸实践。这是因为，一方面，西方投资银行发展历史漫长，业务领域广泛，分类齐全，特色化经营效益明显，制度体系各有所长且经过了市场经济的多重历练，目前已经较为适合世界经济的整体步伐。另一方面，中国证券市场正经历国际化变革，世界投资银行的整体发展趋势促使中国证券公司的制度体系与西方投资银行制度体系同向发展，对西方投资银行部分制度体系的模仿创新有利于中国证券公司尽快融入世界资本市场，也有利于中国证券公司在竞争中取得发展。因此，中国证券公司的制度创新应该是力求对西方投资银行制度体系的模仿创新和中国国情相结合的国际化、规范化和特色化创新。
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