摘要
我国发展创业板市场的目的是为了扶持中小企业，为具有高成长性和高新技术的中小企业提供融资平台。2009年创业板开板以来，历经5年的发展，已逐步形成规模，在我国资本市场上也发挥着重要的作用。创业板市场服务的对象是科技创新能力强、成长潜力大的中小企业，这使得创业板市场在上市门槛、监管制度、信息披露要求、参与者条件以及投资风险控制等方面，与主板市场存在较大的差别;而家族色彩浓厚、股权结构集中也是创业板上市公司的重要特点。创业板市场开板以来，“三高”现象一直未能得到缓解，创富效应被扭曲，上市公司高管辞职现象频繁发生，解禁后高管及大股东大幅减持，实质的退市机制尚未建立等，这些问题的存在使得创业板市场不能有效发挥资源配置作用，创业板上市公司的股权结构也未能得到有效地优化。基于此背景，本文探究创业板上市公司股权结构对其经营绩效的影响效应，对创业板上市公司治理效率的提高和公司经营绩效的改善具有一定理论价值和现实意义。 本文以两权分离理论、委托代理理论、内部人控制理论以及利益相关者理论为基础，分析了股权结构影响公司经营绩效机制，并构建实证模型股权结构对公司经营绩效的影响。本文分别实证分析了股权构成、流通属性、股权集中度以及股权制衡度对公司经营绩效的影响，实证结果表明，国有股比例、法人股比例、机构投资者持股比例对公司经营绩效具有正向效应，管理层持股以及流通股比例对公司经营未能产生显著的影响，而股权集中度和股权制衡度对公司经营业绩的影响呈倒U型趋势。
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