摘要
股权激励作为一种长期激励方式，被用于解决由于信息不对称和不完全契约产生的委托代理问题。近几年来我国越来越多的企业争相推出股权激励计划。然而，股权激励在我国企业尤其是房地产企业的实施过程中由于各种因素的存在并不一帆风顺。许多企业的股权激励计划在实施过程中因业绩、股价不达标等无法行权而终止，更有一些股权激励计划还未实施就因各种因素而不得不被撤销，本文将以上这两种情况界定为股权激励“失败”,围绕这两种情形展开研究。 美好集团作为以房地产业为主营业务的上市公司，为了响应国家股权激励政策、提升业绩、留住人才、提高企业在房地产行业中的竞争力，于2008年至2012年期间接连三次推出股权激励计划。然而实施过程中由于外部因素的影响以及自身问题导致三次激励均以失败告终，并伴随业绩不振、股价下滑、高管离职等问题。这些问题，在其他房地产企业的股权激励实施过程中也时常发生。因此，本文以美好集团为例，尝试研究房地产企业股权激励的失败问题。 本文主要运用案例分析的研究方法，从微观企业、中观政策、宏观环境三个层面入手，结合委托代理理论、激励理论和股权激励契约结构观，对美好集团股权激励屡次失败的原因与存在的问题进行分析，得出其屡次激励失败与股权激励契约设计的合理性、企业经营战略、地产行业调控政策以及金融危机下的宏观环境有关。接着以上述理论为指导，从其失败的原因出发，结合房地产行业的特征，从优化股权激励契约设计、合理制定经营战略、顺应行业调控政策调整业务布局、把握宏观经济环境适时推出激励方案几个方面相应地提出房地产企业股权激励的优化建议，得出结论与启示，以期我国房地产企业能够更加有效地利用股权激励这一工具。
NETL