摘要
随着20世纪70年代布雷顿森林体系的崩溃，浮动汇率制度取代固定汇率制度，世界各国货币汇率波动加剧，实体经济受到来自汇率波动的影响大幅上升。在后金融危机和国内产业转型升级的背景下，中国制造业企业不断改革，在国际上开辟了越来越多的经营与发展空间。近年来中国的金融体制改革不断加速，2005年下半年中国正式实行浮动汇率制度，自此人民币汇率双边波动不断加剧。这对中国企业与实体经济必定具有多方面的影响。本文分别以企业绩效法以及资本市场法两种方法测度人民币汇率变动对于中国企业价值的影响，经过分析研究认为，企业绩效法更加适合中国经济与市场的研究。本文选取沪深两市上市公司中制造行业10个子行业中的207家上市公司为样本，使用面板数据模型以及多元线性回归分析方法，对制造业企业受到汇率波动的影响进行实证分析。在企业绩效法下，汇率变动与公司价值呈反向变动关系，人民币汇率贬值企业价值上升；分行业来看汇率变动对制造业7个子行业的上市公司价值影响显著。文章进一步分析了造成企业价值受到汇率影响程度差异的原因，从微观的角度分析了可能影响企业外汇风险暴露的不同因素，并提出相关的对策建议。
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