摘要
汽车制造业资金需求量大，行业技术壁垒高，并购是汽车企业快速做大做强的重要途径，我国汽车行业掀起了并购的浪潮。然而，大部分汽车企业在并购中往往忽略了战略的指导作用，并购行为单单满足企业短期发展需求，忽略了长期战略的指导，并购行为没有服务于企业长期发展战略。部分企业并购后没有适时对并购绩效做出评价，及时调整企业并购战略，企业现金流变得紧张、资产负债率上升，问题重重。而且，我国现阶段对并购绩效进行评价时大部分使用财务指标法，忽略了企业并购动因的指导作用，也没有对企业内部业务流程、学习与成长、客户维度进行评价，没有把企业绩效评价和企业发展战略相结合。 本研究根据产业链垂直整合战略相关理论，基于现有的绩效与产权理论、绩效与企业能力理论、战略绩效评价理论，借鉴企业绩效评价方法中的事件研究法、会计指标分析法、平衡计分卡，以比亚迪为例，以比亚迪实施产业链垂直整合战略动因为出发点，同时运用事件研究法、财务指标分析法、平衡计分卡分析方法对比亚迪新能源汽车产业链垂直整合战略分阶段进行绩效评价。首先分析比亚迪并购战略动因的实现情况；然后运用事件研究法分析比亚迪新能源汽车产业链垂直整合战略不同战略阶段的股价波动；紧接着，运用财务指标分析法分析比亚迪不同战略阶段的财务绩效；最后，本文运用平衡计分卡分析方法从财务维度、内部业务流程维度、客户维度、学习与成长维度分析比亚迪的绩效驱动因素。通过一系列的分析得出，比亚迪在新能源汽车产业链垂直整合战略前期获得了规模经济，比亚迪通过新能源汽车产业链垂直整合实现集成创新、多元化经营，优先占领了新能源汽车市场。但是，比亚迪在新能源汽车产业链垂直整合战略的过程中，企业存货周转率下降，企业营运能力降低。随着企业销售成本，行政成本的上升，企业营业成本也持续攀升。同时，比亚迪在实施产业链垂直整合战略的过程中运用了财务杠杆和经营杠杆，扩大了企业的偿债风险和运营风险。比亚迪需要进一步整合内部业务流程，提高并购后的管理能力。
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