摘要
伴随着全球知识经济浪潮的席卷而来，世界格局正发生翻天覆地的变革，企业发展的决定性力量由原本的传统生产要素变为智力因素占据主导地位，科学技术创新成为提高核心竞争力的重要依托手段。对于高新技术企业而言，生产技术和服务的创新更是作为根本推动力，保持其在不断发展变化的市场中的地位。而在各类创新活动中R&D投入都是不可缺少的，所以国内外众多学者一直都十分关注企业R&D投入和企业价值的关系。 我国创业板主要目的是扶持高成长性的中小企业，为高新技术企业提供有效的融资渠道；为风险投资提供资金“出口”；促进企业规范运作，建立现代企业制度。据此，本文选取我国创业板上市的271家高新技术企业2012-2015年连续四年总共1084个数据样本，结合国内外学者对R&D投入和企业价值关系的研究，首先整理出初步的理论框架，运用Excel2007﹑Spss18.0等软件，以R&D投入强度为解释变量，企业市场价值衡量指标Tobin’s Q值、企业财务绩效指标主营业务利润率和净资产收益率作为被解释变量，资产负债率、企业规模、现金流水平及营业收入增长率作为控制变量，构建了R&D投入与企业价值的相关模型，通过多元线性回归分析得出如下结论：从企业市场价值角度分析，R&D投入能够在当期对企业市场价值带来正向影响且具有滞后效应，滞后一期和二期均有影响，说明在适度范围内加大企业R&D投入有助于增长企业的市场价值；从企业财务绩效来看，R&D投入对企业主营业务利润率影响也是显著正相关且存在滞后性，对净资产收益率的影响也是如前，滞后一期时呈现显著正相关，滞后二期则表现不相关。 通过利用创业板高新技术企业的数据作出的研究结果在一定程度上丰富了R&D投入与企业价值之间关系的相关理论，同时为新的板块更新了实证分析结论，并得出以下几点建议：第一，我国高新技术企业需继续加大R&D投入，实现将无形资产转化成企业核心竞争力。第二，创业板作为新兴板块和占中国企业主体的中小企业承载体，应坚持R&D投入的持续性。第三，国家和政府需不断深化体制改革，大力推进R&D投入和对产业结构进行更深层次的合理调控，促进企业对R&D投入与企业价值的影响有更加正确的认识和理解，刺激人们对研发创新的积极性。
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