摘要
人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，不仅对传统行业具备较强的赋能作用，还能够激发社会创业热情以及投资者的投资兴趣。截至2018年6月，我国人工智能企业已有一千余家，市场规模也已超237亿元，但人工智能企业的爆发式增长也带来了估值泡沫、投资者跟风投资等问题，极大地浪费了社会资源，为更好地培育和保护这一新兴产业亟需国家和市场对该行业进行规范引导。企业价值评估是保证企业和机构投资者收购、兼并、投资等活动有效进行的前提。那么对人工智能行业而言，现阶段更亟需对人工智能企业价值的合理评估和正确评价，这也是引导该行业有序发展的先决条件。 本文选取人工智能领域具有代表性的企业——科大讯飞进行了企业价值评估案例分析。首先，结合人工智能企业的行业特征确定了人工智能企业的价值内涵由现有价值和潜在价值构成。其次，针对人工智能企业的价值分析了各主流评估方法的适用性，并通过分析科大讯飞的智能型企业背景和动态性主营收入，发现科大讯飞的企业价值具有高度不确定性，如何评估价值的不确定性是人工智能企业价值评估的核心问题。最后，通过理论比较得出实物期权法更适用于科大讯飞价值评估的结论，然后采用实物期权法对其企业价值进行了测算，论证了实物期权法在评估科大讯飞企业价值方面的优越性。 通过案例分析，本文得出以下结论:(1)人工智能企业价值由现有价值和潜在价值两部分组成;(2)只有实物期权法充分考虑了人工智能企业的潜在价值;(3)实物期权法能够有效评估科大讯飞的真实企业价值。 本文提出了以下建议:(1)科大讯飞应致力于提高教育产品和服务等智能型业务的盈利能力;(2)人工智能企业应采取多阶段的实物期权法进行企业价值的评估和定位;(3)监管机构应加强对人工智能企业的融资监督和信息披露。 本文的主要贡献在于:在理论上，本文立足于我国人工智能企业发展现状，将企业价值评估延伸至人工智能企业，拓展了企业价值评估的研究范围;在实践中，本文选取了人工智能企业典型代表——科大讯飞进行了价值评估测算，得出实物期权法最适用于该企业的结论，为其他人工智能企业的价值评估提供了借鉴。
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