摘要
随着近年来我国经济的进一步发展，并购日益成为了企业增强竞争优势、扩大经济规模的重要方式。自中国加入WTO以来，国际医药企业大量涌入中国市场，行业竞争不断加剧。在此背景下，大规模的并购活动也在国内医药行业开展起来，关注并购中的绩效评价问题，有利于以小看大，了解在这一过程中的影响因素，从而对医药企业在并购活动中的不足和发展空间做出分析，促进我国医药行业并购绩效的增长和长远发展。 基于此，本文使用财务指标分析法以及EVA的绩效评价方法对比科新生物收购北京金豪制药前后各一年绩效及其变化，深入分析科新生物的并购绩效问题。研究发现：第一，科新生物在并购完成后财务指标没有得到显著改善。科新生物在完成并购后销售净利率下降，净利润增长率下降，管理费用率和销售费用率均有所提升，总资产周转率和流动比率略有提升，资产负债率下降；第二，虽然科新生物并购金豪制药合并前后EVA均大于零，但并购后EVA大幅下降。此次并购导致科新生物营业成本、销售费用和管理费用大幅增长，利润水平下降，且并购活动导致资本占用提高，说明在对财务指标进行调整以及考虑资本市场投资机会成本的情况下，此次并购的绩效较差。因此，为了实现较好的并购绩效，要通过健全医药行业并购的法律法规，发挥中介机构和政府主管部门在医药行业并购中的积极作用，加强外部环境和企业内部环境建设。企业要谨慎选择并购目标，详细进行并购前的可行性分析以及并购后的整合调整，采用科学的衡量企业并购绩效的方法，更好更客观的评价企业并购绩效，促进企业良性健康的发展。 本文共分为五章，具体如下： 第一章为导论。本部分主要介绍本文的研究背景、研究目的、研究意义和研究方法等内容。 第二章为文献综述。本部分主要从国内研究现状和国外研究现状对与经济增加值（EVA）和并购绩效有关的文献进行综述，并对以往的研究成果进行评价。 第三章为公司并购理论，主要介绍了从并购的定义、并购的动因并分析了事件研究法、财务指标分析法、经济增加值（EVA）分析法、平衡计分卡等常见的企业并购绩效衡量方法。 第四章为案例研究。本部分分析了科新生物并购北京金豪生物的过程、动因，并基于财务指标法和经济增加值（EVA）评价法对此次并购的绩效进行分析。 第五章为研究结论与建议。本部分介绍本文的研究结论，从强化企业内部环境建设和外部环境建设的角度提出了提高企业并购绩效的建议。
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