摘要
随着我国资本市场改革的进一步深化，资本市场不断发展和完善，市场开放程度越来越高，企业之间的竞争愈加激烈。而并购作为企业实现资本扩张的一种重要手段，所处不同行业之间的企业混合并购不仅能够快速提升市场份额，而且能够增强对风险的控制力。为此更多的企业选择通过并购来实现扩大经营，优质资源再配置，提升核心竞争力和市场影响力。在并购中评价是否达到预期中协同效应的分析尤为重要，能够帮助企业正确选择目标对象、支付合理对价，避免并购中的典型风险。 本文在相关研究及理论基础之上，以中国平安集团（以下简称“平安集团”或“中国平安”）并购深圳发展银行（以下简称“深发展银行”或“深发展”）为案例，对企业并购的协同效应进行了研究。首先对参与并购各方企业的发展历史、现状及主营业务范围进行了简单介绍，以此来剖析并购产生的动因，包括外部环境的推动，和内部各企业自身发展的需要。其次对整个并购交易实施过程进行了梳理，并划分为四个阶段，总结和分析了并购后经营业务、组织结构、企业文化及人力管理的整合活动。然后收集并整理2007-2017年平安集团和深发展银行的财务数据，并通过客户迁徙人次、营业毛利率、资本充足率等关键评价指标对并购产生的经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应进行定量分析。结果发现两家企业均产生了明显的协同效应，认为此次并购是成功的，具体如下：（1）并购前期财务指标波动较大，各年间的盈利能力不稳定，并购中期协同效应不明显。（2）在整合的后期协同效应初现，并且长期的协同优势更为明显，达到了并购的预期效果。（3）并购产生财务协同效应及管理协同效应表现更优，而两家企业的成长能力则相对较弱。最后结合本文的并购案例和相关结论对我国金融企业并购的未来发展提出了三点启示。
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