摘要
随着经济形势的日趋复杂，市场情况变化无常，企业所面临的经营风险也越来越多。上市公司有时或因市场情况变差、或因自身经营不善等原因，而出现现金流短缺、难以还清到期债务的情况。在此种情况下，进行债务重组或许比直接让负债企业破产清算更加符合债权人与债务人的双方利益。 本文除了关注债务重组能给遭遇财务困境的上市公司带来的经济影响外，也关注债务重组的过程。企业通过债务重组，减轻了短期偿债压力，使自身经营回到正轨，进而扭亏为盈，避免了退市甚至破产的命运。这对于债务人和债权人而言都是个不错的选择。本文选取了比较具有代表性的佳兆业集团进行分析，从多个方面探讨债务重组的成功因素，以及上市公司通过债务重组所能达到的经济后果。希望能够为上市公司提供行之有效的建议，使其能够避免财务困境，或者陷入财务困境后更加顺利地进行债务重组以达到良好的经济效果。 本文以案例分析为研究方法，选取房地产上市企业——佳兆业集团进行债务重组的研究。首先，分析佳兆业陷入财务困境的原因；其次，对佳兆业的境内外债务重组与过程进行探讨，分析该公司在债务重组过程中存在的问题，各利益相关者之间的利益冲突，三次债务重组失败与成功的原因，从而得出债务重组能够成功的关键因素；最后，通过分析佳兆业集团债务重组后的财务绩效和经营绩效的变化，得出债务重组所能达到的经济后果。 通过对案例的研究，本文得出上市公司债务重组获得成功的关键因素：各利益相关者都能够接受的债务重组条件，企业发生破产清算后债权人将遭受巨大的利益损失，以及企业自身的因素。债务重组能够给陷入财务困境的企业带来良好的经济后果，企业通过进行债务重组，缓解了现金支出压力，慢慢恢复正常经营，使财务绩效和经营绩效均得到提升。并对企业提出几点建议：地产企业应降低杠杆，积极防范高负债带来的高风险；平时要有足够的现金储备，以应对突发事件可能导致的债务违约；妥善处理好政商关系，不要越过法律的红线；温和地进行债务重组，充分考虑各债权人的利益。
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