摘要
随着中国计算机技术及网络硬件设备的发展，和无线宽带网络在全国范围内覆盖率的增长，中国网络游戏行业的普及率迅速提高。加之中国人民物质生活水平的提升，智能手机和平板电脑自问世以来便很快地渗入人们的日常生活。这一系列的变化直接导致了网络游戏的细分市场——移动游戏迅速崛起。网络游戏市场的格局和规模都在变化，行业内的竞争也更加剧烈。互联网行业近几年来的并购交易频繁地发生，中国互联网三巨头——百度、腾讯和阿里巴巴都不断地在国内外投资并购来加强各自的市场地位。在网络游戏领域，许多公司选择通过并购来快速提升人才技术水平，开发制作更加精良、更加有创意的游戏来吸引用户，从而提高市场占有率。由于国内市场规模有限，行业的公司开始了海外并购，寻求更为广阔的蓝海市场、以及和海外优质公司资源整合提升双方实力。在这个大背景下，互联网企业如何科学地开展并购活动，以在全球化背景下更好地促进中国新兴第三产业的繁荣，是个值得深思和探索的问题。本文选择国内互联网三巨头之一、也是国内网络游戏行业最具实力的腾讯公司作为研究对象，研究网络游戏行业企业并购的动因和绩效。 本文整理了相关文献，并阐述了并购以及绩效分析的理论与方法。随之对腾讯公司和Supercell公司的概况和发展做了介绍，并简述了并购事件。然后基于理论基础，文章根据双方公司的特点和战略对腾讯并购Supercell的动因进行了分析，认为腾讯并购Supercell主要是希望完善全球化战略布局、通过Supercell旗下的产品带动腾讯的社交平台在海外市场占取更多份额，以及通过双方人才的交流合作提高技术水平。紧接着文章分析了本次并购事件的绩效。首先利用事件研究法测算超额收益率，结果显示本次事件发生前后共二十天的累积超额收益率为不到0.02％，表明股东财富并没有因为此次并购事件显著增加。其次，由于腾讯和Supercell公司不涉及并表问题，且腾讯公司业务体系复杂，本案例选择了Supercell公司的财务业绩表现作为财务绩效的分析对象，分析结果表明并购后两年Supercell经营业绩保持良好，虽然2018有所下滑，但是年底上线的新产品的下载量、营业收入都非常好，相信2019年经营业绩大幅提升势在必行。最后是对非财务指标和并购动因完成程度进行分析，并购的动因已经部分完成并且完成程度有继续增加的趋势。最后论文对网络游戏公司并购做出总结并提出建议:网络游戏公司并购前要综合结合战略目标考量后再确定并购目标和对价支付的方法，并注重后续绩效表现。
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