摘要
跨国并购的绩效分析对中国上市公司具有重要的现实借鉴和理论参考意义。本文选取2013-2017这五年间中国上市公司发生跨国并购的246个样本，从短期累计异常收益率及长期财务指标的角度，综合运用因子分析法，多元回归线性模型，研究跨国并购对绩效的影响，以及不同因素对跨国并购绩效的影响。 通过实证研究发现，在短期，并购公告发布前后10天的窗口期内，累计异常收益率可达1.67％。在长期，并购当年公司绩效略有上升，但随后下降至与并购前一年持平的水平，并购后两年甚至大幅下降到远低于并购前一年的绩效水平。跨国并购从长期看并没有实质性提高公司绩效，甚至降低了公司绩效水平。 对于影响并购绩效的因素:在短期，目标公司控制权的转移与并购绩效显著正相关。在长期，并购交易额占主并方总资产的比率与并购绩效显著正相关。长期内主并方的民营企业性质与并购绩效显著正相关，而国有企业性质与并购绩效显著负相关。长期内民营企业的多元化并购会降低其并购绩效。无论是短期还是长期东道国与中国的文化距离，东道国的管制环境对并购绩效影响并不显著。 为此结合中国上市跨国并购的影响因素，对未来参与并购的企业提出相应对策和建议。
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