摘要
自2008年金融危机以来，中国服装纺织行业因实体经济下行，企业间竞争愈演愈烈，光靠主业经营难以产生新的利润增长点。因此，越来越多企业集团开始实施多元化战略，从整体来看，非相关多元化经营在现实中往往为企业带来财务风险。Y集团作为国内最早一批进行多元化探索的服装企业之一，从1999年便开始进行纵向一体化发展，随后更是涉足地产开发、金融投资等非相关业务。早期曾因业绩大增而被当做多元化经营的成功典范，然而，近年来地产存货去库存困难、投资业务亏损不断让公司逐渐陷入财务困境。 本文在相关理论的基础上，首先运用赫芬达尔指数和F分数模型，对Y集团多元化程度和财务风险状况进行测量，发现随着多元化经营程度的加深，企业整体财务风险也在不断加大，现在已经面临严重的财务危机。随后，通过对Y集团1998-2017年财务数据的纵向对比，以及与九牧王和行业均值近5年财务指标的横向对比，发现公司正面临偿债压力加剧、盈利能力下滑、存货周转缓慢和成长动力不足等财务风险。然后，本文深入探究Y集团多元化经营下财务风险成因，发现主要是因为管理层存在战略制定和经营规划层面上的决策失误，包括在多元化进程中盲目扩张、经营行业跨度过大、集团产业结构失衡和忽视主业核心竞争力等。最后，本文根据Y集团财务风险成因，分别提出遵循适度负债原则、提升整体盈利质量、提高地产运营效率以及加强集团资金管理等有效举措。 本文以案例分析的形式对Y集团多元化战略进行研究，揭露公司多元化由盛及衰背后隐藏的根源问题，并提出了相应的应对策略，可以为企业多元化经营的战略制定和财务风险防范提供决策参考。
NETL