摘要
家族企业的传承是企业发展历史中一个非常重要的话题。改革开放40年以来，在创一代开创了经济奇迹之后，如何顺利完成家族企业的传承成为许多家族企业思考和亟待解决的问题。在当下进入深层次改革并正值转型期的中国，企业的发展面临新的形势，科学技术迅猛发展，外部环境剧烈变化，全球化竞争加剧，使得企业在发展过程中面临重大挑战。首席执行官(CEO)作为企业领导者，拥有企业的最高管理权和相当程度的决策权。一直以来，企业CEO的任命都是企业发展中最重要的决策之一，特别是对管理受到许多质疑的家族企业而言更是如此。公司绩效是一个企业的生存命脉，CEO作为公司绩效的主要负责人，不同类型特征的CEO会对公司绩效产生不一样的影响，因此探讨CEO来源的不同类型对公司绩效的影响具有十分重要理论价值和现实意义。 本文重点探讨不同类型的CEO来源对家族企业绩效影响的差异。本文将家族企业CEO来源分为三类:职业经理人、内部晋升者和家族继承者。分别分析了三类来源的CEO影响公司绩效的可能途径，并讨论了三类来源的CEO对公司绩效影响的差异。然后结合家族企业发展的三环模型理论，提出在不同成长性下，家族企业聘用不同来源类型的CEO对公司绩效产生影响的差异。 本文以2004～2017年在A股上市的全部家族公司为研究样本，研究家族上市公司的CEO来源对公司绩效影响的差异，并结合家族企业成长性考察CEO来源对公司绩效影响的差异。通过网页检索和公司年报查阅上市家族企业亲属关系确认CEO来源类型。本文将公司绩效作为被解释变量，家族企业CEO的来源类型作为解释变量，家族公司治理指标、财务指标、年度和行业作为控制变量，采用多元线性回归建立模型，并将样本公司按照成长性高低划分进一步进行分组回归。实证研究的结论主要包括:①在不考虑公司成长性的情况下，短期内，由家族继承者担任家族企业CEO比内部晋升者和职业经理人能够更大程度上改善公司绩效，由内部晋升者与职业经理人担任公司CEO没有明显差异。②当家族企业成长性水平较低时，由职业经理人担任公司CEO比家族继承者和内部晋升者能够更大程度上改善公司绩效。③当家族企业成长性水平较高时，由家族继承者担任公司CEO比职业经理人和内部晋升者能够更大程度上改善公司绩效。
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