摘要
在中国现阶段的经济领域，合并是一项常见的交易行为，企业想要扩大生产范畴、优化产业结构、提升经营管理水平，合并是实现这些目标的一个可行选择。换股吸收合并的出现，有效解决了企业在合并时资金短期内的大规模流出问题，这是现行市场经济环境下的一个创新点。自21世纪以来，我国的市场经济迅速蓬勃发展，合并案件也随之越来越多。2018年以来中国市场一共完成了7000多起合并案。合并市场的不断发展、合并交易的愈演愈烈，换股吸收合并这种特殊的合并模式也为大众所知，揭露了它的潜在问题和可能性风险，在这种情况下，对换股吸收合并中发行价格和换股比例的选择就显得尤为重要。 在这种背景下，研究换股吸收合并时发行价格和换股比例的确定有很重要的意义。本文采用案例研究法，选取了美的换股吸收合并小天鹅是A股换A股＋B股为研究对象，美的本就是小天鹅的控股股东，此次换股吸收合并行为是为了拓宽产业渠道，整合产品技术资源，提升全球竞争力。对本案例的研究是对上市公司吸收合并的有效探索，有很强的市场性。针对美的换股吸收合并小天鹅的起始过程，选取了案例企业的年报，发布的公告、相关金融终端的数据以及各大媒体的叙述报道，来为本文的阐述提供指引。 论文首先回顾了有关换股吸收合并的国内外文献，对文献进行了评述，介绍了相关主要理论。其次对换股吸收合并理论进行分析，介绍了换股吸收合并比例确定的方法。再次对美的换股吸收合并小天鹅案例进行研究，概括了双方基本情况及合并的流程，分析了换股合并的动因，主要运用每股市价法、每股净资产法、L–G模型、每股收益法对换股比例进行试算，并与最终确定的换股比例进行对比，得出结论。文章最后对企业实施换股吸收合并提出相应的对策建议。
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