摘要
财务风险是指企业的实际财务收入在一定时期内因为各种不可预测或不可操控的因素和外部环境而偏离预期财务收益的可能性。财务风险一般可分为筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。近年来，我国上市公司多次曝光出现重大财务风险，严重的导致企业破产，例如乐视网、暴风影音、辉山乳业等，这些案例说明了规避和防范财务风险对于企业的重要性。 当前，全球经济一体化发展势头强劲，乳制品行业在市场经济中的发展也越发快速，我国的奶牛养殖模式由农户散养的模式快速转变为规模化集中养殖的模式，到2017年规模养殖在中国的比例达到56％，奶牛年均单产达到了7吨至9吨，已经接近国际先进水平。在快速发展的同时也面临着巨大的压力，乳制品企业在财务风险方面出现了成本费用过高、融资方式单一、资本结构不合理等问题，这些问题也反映了ZD公司在筹资方面、营运方面、投资方面存在财务风险。在此背景下，ZD公司在2015年成功在香港交易所上市，上市后ZD公司的发展势头整体是良好的，但是在2017年迎来了低谷，各项指标均快速下滑，因此有必要研究ZD公司近几年的财务状况，分析造成负增长的原因，进而有助于ZD公司改善经营状况。 本文以ZD公司作为研究对象，第一章为绪论，简述了文章的研究背景、研究意义以及文献综述。第二章介绍了财务风险的相关理论基础，包括财务风险的概念和类型、财务风险的识别以及财务风险的分析方法。第三章介绍了ZD公司的一般财务状况和财务风险的识别，首先介绍了ZD公司的基本情况，然后运用财务比率分析法分析ZD公司2015年至2018年的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力，初步了解ZD公司的财务状况，之后运用Z-Score模型对ZD公司的财务风险进行识别，得出ZD公司存在较大财务风险的结论。第四章利用杜邦分析法，以权益报酬率为核心指标，将权益报酬率分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数，之后运用连环替代法，深层次的分析ZD公司在这三个指标下的财务状况，找到ZD公司存在的财务风险。第五章结合ZD公司的实际情况和杜邦分析的结果，提出了ZD公司在筹资方面、营运方面和投资方面的改进建议和防范措施。
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