摘要
会计信息披露是公司对外传递信息，缓解公司与投资者之间信息不对称的主要方法。会计信息质量的高低会直接影响投资者的投资决策、公司的融资能力及资本市场的有效性等。作为信息劣势方，投资者已经无法满足于仅从公司定期披露的财务报告中获取信息，实地调研已成为机构投资者获取公司信息的重要方式。通过实地调研，机构投资者可以主动了解公司的运营及发展规划，积极发挥监督作用，提高公司治理水平，促进会计信息质量的提高。通过手工收集和整理2012-2017年深圳证券交易所A股主板上市公司有关机构投资者实地调研的相关信息，本文从调研内容、频率分布、行业分布及地区分布四个特征对机构投资者实地调研活动的基本情况进行分析。在实证分析中，本文分别从应计盈余管理、真实盈余管理和盈余信息含量三个方面探讨机构投资者实地调研对上市公司会计信息质量的影响。 本文研究发现：机构投资者对上市公司的实地调研可以显著降低公司的应计盈余管理水平和真实盈余管理水平，且实地调研次数越多，抑制作用越好。机构投资者对上市公司进行实地调研及增加实地调研的频率可以显著提升盈余反应系数，即增加公司的盈余信息含量。回归结果表明机构投资者的实地调研行为能够提高上市公司的会计信息质量。在进一步分析中，本文研究发现机构投资者对国有企业的实地调研可以抑制管理层的应计盈余管理行为，但很难抑制更隐蔽的真实盈余管理行为。相反，机构投资者对非国有企业的实地调研可以显著降低公司的真实盈余管理水平。当公司处于市场化水平较低的地区时，机构投资者的实地调研可以显著降低公司的真实盈余管理水平，并且可以显著增加公司会计信息的盈余信息含量。整体来看，在薄弱的外部治理环境下，机构投资者的实地调研更能提高公司的会计信息质量。本文的研究有助于投资者和公司了解实地调研对会计信息质量的作用，有助于公司提高会计信息质量和投资者关系管理水平。
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