摘要
随着经济全球化的不断推进，越来越多的资本在不同国家流动，跨国并购成为企业实现全球布局、获取稀缺资源的重要途径。自我国加入WTO以来，我国逐渐与国际接轨，跨国并购的数量和规模不断扩大，金融危机之后，许多国家出台税收减免等相关政策，希望能够吸引外资，减少经济危机的影响。给这给我国企业带来了许多机遇，跨国并购数量显著提升。面对数量庞大的跨国并购事件，我国企业怎样提高并购成功率、合理规划海外并购步伐、提升并购绩效成了目前亟需解决的问题。 针对上述问题，本文在对过去研究结果总结梳理的基础上，选取2012-2016五年的跨国并购事件作为研究的主要样本，通过主成分分析模型将并购前一年到后两年的8项财务指标整合成绩效得分模型，最终发现，企业在跨国并购当年、并购后一年，绩效均提高，而到并购后两年绩效开始下降，而相比于没有并购经验的企业，拥有并购经验的企业前期绩效提升更稳健，后期下降幅度更小。 基于上述结论，本文以企业并购经验作为自变量，将跨国并购后的财务数据变化作为因变量，再加入企业规模、行业性质、年份等控制变量后进行了回归分析，试图从并购经验的角度探究中国企业跨国并购长期绩效影响因素。最终发现：相较于综合并购经验和国内并购经验，只有拥有海外并购经验的企业在跨国并购后的长期绩效有显著提升，而综合并购次数与海外并购长期绩效“U型”相关。进一步的，针对该结论，本文认为，企业在进行跨国并购时，不能盲目收购，应该在进行合理规划后，制定明确的战略，并对以往经验吸收总结；另外，政府应考虑建立规范化和流程化管理程序，重视过往并购经验。 相较于以往的研究，本文的创新点有以下几点： 一是研究内容的创新。本文选取的研究内容为并购经验，与以往学者不同，本文从多个角度对研究对象进行定义，包括企业综合并购经验、企业海外并购经验、企业国内并购经验、企业综合并购次数、企业国内并购次数、企业海外并购次数六种定义形式，进而对并购经验进行全面系统的分析。 二是研究方法的创新。在对以往文献进行分析时，笔者发现大多论文都是采用事件研究法，对并购的短期绩效进行衡量，由于部分企业过于追求短期绩效的提升，研究结果可能不够全面。因此本文选取长期绩效进行衡量，并且首先利用主成分分析法，构建一个绩效评价体系，对并购经验对整体绩效的影响进行分析，而后构建回归模型，以六种类型、两个类别定义并购经验，进行系统的回归分析。
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