摘要
随着我国资本市场的不断完善与发展，A股市场巨大的发展潜力以及长期存在估值溢价吸引了众多在港上市的中资企业回归。拟回归的港股企业需要结合自身的特点、发展战略及监管政策等选择合适的回归路径，必要时进行创新以实现顺利回归A股，不能盲目照搬已有案例经验。 本文以港股中资企业华宝国际分拆华宝香精回归A股上市为例，结合目前港股回归的有关现状、背景等对港股回归的路径进行案例研究。首先，简单介绍华宝国际回归的过程，其次分析华宝国际分拆回归的动因，最后重点研究分析华宝国际回归A股的路径以及回归效果。研究发现，华宝国际在私有化失败后对分拆上市这一路径进行了改良，通过“分拆+绿色通道”这一路径回归可以利用IPO绿色通道政策的便利，加上回归前期准备充分，“即报即审、审过即发”为实现快速回归节约了时间。华宝香精上市后迅速提升了企业价值，主营业务优势更突出，财务表现良好，经营稳中向好发展，还为西藏拉萨市带来了一定的经济效益和社会效益。由此得出本文的启示：一是拟回归的港股企业应结合自身的微观情况、市场情况以及有关政策等方面来选择回归路径；二是投资者应理性看待港股企业回归，不盲目跟风；三是有关监管机构对回归企业要加强监管，规范化管理。
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