摘要
2013年，十八届三中全会将发展混合所有制经济作为新的发展方向，强调了国企混改的重要性，将国企改革推向了新的高度。在市场竞争越发激烈的情况下，混合所有制改革成为解放生产力，破解可持续发展难题的关键环节，是国有企业谋求新发展的重要途径，受到政府和企业的高度重视。国企混合所有制改革是一项复杂的系统工程，只有不断进行实践，在实践案例的基础上总结经验，去粗取精，探寻合适的实现路径，持续完善改革方案，才能取得期望的效果。混合所有制改革产生的效果最直观体现在企业绩效中，通过研究改革对企业绩效的影响，有助于总结经验，为国企开展混改提供借鉴。 本文以衡水老白干酒公司作为研究对象，探究混合所有制改革对企业绩效产生的影响以及影响绩效的路径。首先，本文梳理了国内外以混合所有制改革为主题的有关文献，阐述了产权理论、委托代理理论及双因素理论，为后文研究奠定了理论基础；其次，以老白干酒为案例对象进行研究，探索混改的动因，比较改革前后的企业绩效，发现混合所有制改革会对企业绩效产生正向的影响，对资本市场放出利好信号，提高企业的整体价值。再次，深入分析了混合所有制改革推动企业绩效提高的主要路径：改善治理结构、降低融资约束和提高运营效率。通过促进股权多元化和优化激励机制来提高治理水平，为公司正确的决策奠定基础；混改放松了企业的融资约束，稳定财务杠杆，降低财务风险，同时支持企业并购，进一步扩大经营规模；为公司补充了流动资金，推进产品结构升级并通过股改绑定经销商来拓宽销售渠道，实现业绩增长。最后，本文对老白干酒的改革进行总结，并建议今后国企混改时要注重改革模式、混合程度和混改之后的整合。
NETL