摘要
中国的经济正在处于从资源要素驱动向创新要素驱动的阶段性过渡，2016年发布的《国家创新驱动发展战略纲要》指出，未来政府要持续增加对创新的投入，鼓励高新技术企业以及相关企业，积极主动开展自主创新。从宏观经济和政策层面来看，加大社会对于研究开发的投入，推动新技术的产生和发展，是关系中国经济未来增长的重要政策措施。从微观层面来看，越来越多的企业认识到，想要进一步抢占国民经济和社会发展的制高点、提升自我的核心竞争力，必须积极进行重大的科技创新。以往有关研发投入与企业绩效的研究中，大多停留在相关性研究，对于两者间的内生性和样本选择关注较少，本文旨在通过倾向值得分匹配的方法，解决样本选择的问题，得到更为准确的研发投入与企业经营绩效间的定量关系，丰富以往的研究结论。 本文在已有的研究基础上，以我国全部上市公司为样本，借助因子分析对企业绩效进行综合评价，以此为基础比较单一绩效指标和复合绩效指标的差异。本文借助倾向值得分匹配方法在一定程度上消除样本选择的影响，实证探究了研发行为对企业绩效的平均干预效应，并对不同绩效指标的研发投入干预效应进行了比较分析，发现综合绩效相比单一绩效指标，对于解释研发投入与企业绩效间的定量关系有更为可靠的实证结果；倾向值得分匹配结果显示简单线性回归明显低估了研发投入对企业绩效的正向影响，不同匹配方法下研发行为的干预效应差异较小，研发行为的干预效应估计较为稳健，研发行为对企业绩效的提升在3个单位左右；研发行为对企业绩效的影响，主要表现为正向影响企业的现金能力、负向影响企业的发展能力。 进一步地，在倾向值得分匹配的基础上，将研发行为的倾向值得分匹配推广至研发强度的广义倾向值得分匹配，实证探究了不同类型上市公司研发强度对企业绩效的剂量反应和处理效应，发现除创业板上市企业外，研发投入对企业绩效的剂量反应函数曲线呈现“U型”，全体上市企业、A股上市企业、中小板上市企业绩效最低点对应的研发强度分别为34%、29%、56%；创业板上市企业研发投入对企业绩效的剂量反应函数曲线呈现“倒U型”，企业绩效最高点对应的研发强度15%。从研发投入对企业绩效的处理效应函数来看，上市企业研发投入对企业绩效的处理效应是线性的。除创业板上市企业外，该处理效应均大于零，且随着研发强度的增加企业绩效提升会更加明显。研发投入对企业绩效的处理效应结果显示，全体上市企业、A股上市企业和中小板上市企业中，研发强度每提升1%，企业绩效相应提高2.468个单位、3.467个单位、1.137个单位；创业板上市企业研发强度每提升1%，企业绩效相应降低0.102个单位。
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