摘要
政府补贴是扶持新能源企业的重要手段，为企业在市场的稳定发展提供保障，但随着补贴拖欠和产能过剩的加剧，一些企业经营绩效受到影响。因此研究政府补贴对新能源发电企业的财务绩效影响有利于明晰补贴对企业财务绩效的作用，解决补贴滞后带来的负面影响，具有。定的实际意义。 本文梳理了国内外相关文献，对政府补贴与财务绩效的相关概念进行界定，以补贴动机为标准将政府补贴分为扶持性补贴和技术创新补贴，在此基础上构建理论模型，结合学者研究提出相关假设。论文选取风力、光伏与太阳能三大新能源发电概念板块中的158家上市企业作为研究对象，将政府补贴总额、扶持性补贴、技术创新补贴作为被解释变量，资产收益率、托宾Q值作为解释变量，企业现金持有率、企业规模和企业性质作为控制变量，运用多元线性回归和门槛回归进行实证分析，研究表明: 第一、政府补贴对新能源发电企业的短期财务绩效存在负向影响。其中政府补贴总额对新能源发电企业短期财务绩效存在滞后一期的负向影响;扶持性补贴对企业短期财务绩效的负影响在当期和滞后三期影响最大;技术创新补贴不影响企业短期财务绩效。 第二、政府补贴对新能源发电企业的长期财务绩效存在正向影响。其中，在当期、滞后一期、滞后两期及滞后三期的检验中，政府补贴总额对企业长期财务绩效都存在正向影响;扶持性补贴在滞后一期时与企业长期财务绩效正相关;技术创新补贴在滞后两期时开始对企业长期财务绩效产生正向影响，且影响随时间的增长变强。 第三、技术创新补贴对新能源发电企业短期财务绩效影响存在单门槛效应，门槛值以下，技术创新补贴与企业短期财务绩效负相关，门槛值以上，技术创新补贴不影响企业短期财务绩效。
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