摘要
目前我国经济已经进入新常态，意味着我国经济发展的体制、动力、模式和目标都将加速转变。在这个转变发展方式、优化经济结构、转化增长动力的攻坚期，经济发展对投资这架“马车”的配置提出了更新更高的要求。我国传统产业急需优化升级，同时互联网、大数据、人工智能等新兴产业也在不断崛起，而这一过程中，股权投资基金发挥的作用愈加突出，中央及各级政府也在积极通过设立政府引导基金的方式参与其中，以较少部分的财政资金撬动社会资本，投向经济发展中的重点领域和薄弱环节。经过多年的实践和运作，政府引导基金在经历爆发式的增长后渐渐放缓发展的步伐，但在政府引导基金数量与规模得以急剧增长的阶段，其促进经济增长和区域技术创新的效果具体如何？因此，厘清以上问题，不仅有利于检验政府引导基金的经济效应，更能为未来的政策设计和路径选择提供相应的借鉴。 本文按照发现问题、分析问题并解决问题的主线，结合理论和实证，并利用定性分析和定量分析的方法展开研究。通过系统梳理政府引导基金国内外的研究成果后发现，关于政府引导基金的区域经济增长和技术创新效应的具体实证研究偏少，此议题值得进一步探究，因此笔者围绕政府引导基金这一主体和经济增长、技术创新两大效应，从基金设立、运行、发展现状展开理论分析，并选取省际面板数据展开实证分析，最后总结研究结论，提出促进政府引导基金持续高效率运营的建议。 本文的具体内容包括四大部分6个章节：第一部分提出问题，涵盖本文第1章引言。首先，从阐述选题背景及意义出发；然后，梳理国内外政府引导基金运行模式和影响效应的文献；最后，提出研究方法和内容，介绍研究框架，并阐述本文的创新点与不足。第二部分从理论层面分析问题，这部分涵盖本文的第2章和第3章。第2章是政府引导基金效应研究的理论分析。首先，解释论文涉及的相关概念；然后，结合外部性与市场失灵理论、信息不对称理论和政府干预理论对政府引导基金的设立进行解释；接下来分别对政府引导基金的经济增长效应和区域技术创新效应展开理论分析。第3章是政府引导基金的发展现状。首先，回顾政府引导基金的发展历程；然后，总结政府引导基金的相关政策；最后，结合当前发展状况和特点，对运营过程中存在的问题展开分析。第三部分从实证层面分析问题，其中涵盖第4章和第5章，通过搜集2010-2016年我国30个省市自治区的面板数据，分别就政府引导基金对区域经济增长影响效应和区域技术创新影响效应进行实证检验。第四部分解决问题，包括第6章研究结论与政策建议。本部分主要是对实证结果的分析总结，基于理论和实证，为政府引导基金的相关政策提出相应的建议。 1.在经济增长方面：从全国层面来看，政府引导基金可以在一定程度上促进经济增长；从区域层面来看，西部地区政府引导基金对经济增长的促进作用最为显著，而对东、中部地区的作用不明显。 2.在技术创新方面：从全国层面来看，政府引导基金可以在一定程度上能促进区域技术创新水平；从区域层面来看，东部地区政府引导基金水平对区域技术创新水平的影响效应是最显著的，而在中、西部的影响效应虽然为正，但都不显著。 总的来看，不同地区政府引导基金的成立与实际运作存在着较大的差异，应根据地区实际发展状况，调整政府引导基金的规模，来增强政府引导基金促进作用的有效性。 本文通过政府引导基金的效应研究，提出如下政策建议： 1.各地政府引导基金的设立和运作应符合因时、因地、因需制宜的原则。在基金设立方面，应该在全国统筹下，参考当地经济发展、股权投资市场成熟度等情况，并充分结合产业结构、所有资源、资金利用、经济发展目标等多项因素，针对性地进行。 2.建立集中与分散相结合的组织管理模式。现阶段应保持分散管理为主，逐步开展集中管理，按照行业划分从国家级基金开始逐级整合，对于不便于国家统一设立和管理的情况，考虑其设立需要，由各区县级、地市级报备省级进行统一规划。 3.优化基金现有存量，扩大基金优质增量。一方面，优化基金存量，在国家层面宏观统筹设计、系统规划现有资源，同时，在省级、地市级、区县级按需布局并合理调整；另一方面，引入退休基金、社会保障基金等机构出资人以及优质的海外资金，从供给侧提高资金质量。 4.优化利益分配机制，实现政府和市场共赢。首先，在政府和社会资本同担风险和共享利润的原则下，政府应结合实际给予适当让利和政策优惠。其次，委托市场化投资机构管理基金，改变激励机制和绩效考核方式，实现高效运营。最后，政府引导基金应积极与市场化股权投资基金展开合作，发挥各自优势，实现双方共赢。 本文的主要研究结论可以概括为：
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