摘要
近年来，为提高政府公共服务的效率与质量，激发民间资本的活力，国务院及各部委陆续出台了一系列政策措施，在公共服务领域推行政府和社会资本合作模式(Public-PrivatePartnership，简称PPP)。PPP项目的实施有助于地方政府缓解债务压力，也让社会资本获得更大的发展空间，因此社会资本踊跃参与到项目建设中。民营企业作为社会资本方，近年来在PPP项目中发挥着越来越重要的作用。但由于PPP项目的投资规模大、项目建设期长、回款慢且需要连续的资金投入，民营企业在参与PPP项目建设中面临着较大的财务风险。如何防范和控制民营企业参与PPP项目的财务风险，对于民营企业发展和PPP模式的推广具有重要意义。 北京东方园林环境股份有限公司作为“PPP第一股”，民营企业中的佼佼者，自2015年来，借助国家政策大力推广PPP模式，快速切入PPP领域，获得大量的PPP项目订单。然而2018年以来，在中央金融政策去杠杆的大背景下，公司在开展PPP项目过程中面临严重的财务风险，进而陆续叫停了一些PPP项目，具有一定代表性。因此本文将采用案例研究方法，选取东方园林较为重要的项目北京琉璃河湿地公园项目作为案例研究的对象，通过分析东方园林PPP项目的财务风险，针对性提出相应解决对策。 由于PPP项目具有一定的生命周期，因此本文根据项目生命周期分为四部分进行分析，包括项目识别期、项目建设期、项目运营期和项目移交期。通过对北京琉璃河湿地公园项目每个阶段企业可能存在的财务风险的具体分析，发现其在项目识别期存在PPP项目投资收益低、项目运行期间不可抗力、风险分担机制不完善导致的投资风险；项目建设期存在融资渠道单一、项目收入公司来源不稳定、金融与行业政策变化导致的融资风险；项目运营期存在政府服务费用保障低、项目期限长带来的资金回收风险；项目移交期存在收益分配机制不明确导致的收益分配风险。针对项目具体的财务风险，本文提出相应的解决对策。对于项目识别期的投资风险，企业应做好自我评估与定位、合理控制投资规模；建立完善的财务指标体系、充分预警财务风险；完善风险分担机制、合理规避投资风险。针对项目建设期的融资风险，企业应拓宽融资渠道、降低风险；适当分包项目、分摊风险；关注金融政策法规、适时调整融资方式。针对项目运营期的资金回收风险，企业应成立专门机构负责应收账款收回；与政府部门积极沟通加快结算步伐。针对项目移交期的收益分配风险，应明确收益分配机制、降低收益过低风险。基于上述对PPP项目财务风险的解决对策，以期为民营企业日后参与PPP项目的财务风险控制提供借鉴。 本文研究成果将丰富民营企业PPP项目财务风险领域的文献。通过案例分析，对东方园林北京琉璃河湿地公园项目财务风险进行研究，并提出针对性建议，从而激发民营企业参与PPP项目建设的积极性，解除民营企业在当前背景下参与PPP项目的困境，维持民间资本的活力，提醒民营企业在后续项目建设中保持谨慎态度，减少盲目扩张，以“质”代替“量”，从而降低企业的财务风险，可持续发展。本文创新点主要有：(1)已有文献侧重于国有企业参与PPP项目的研究。本文以民营企业参与PPP项目为切入点，对东方园林进行案例分析，丰富了民营企业参与PPP项目相关的研究，为民营企业今后参与PPP项目提供借鉴。(2)已有研究较少涉及PPP项目财务风险问题，本文通过具体研究PPP项目存在的财务风险，丰富了民营企业参与PPP项目中的财务风险研究。
NETL