摘要
高速公路作为经济发展、便民生活的重要基础设施，其发展水平在一定程度上也是国家综合实力的重要体现。随着社会的发展，传统的融资建设模式已经难以满足高速公路日趋增长的社会需求。自从PPP模式被作为重要的公共基础设施的资源配置手段以来，在高速公路建设中也得到了广泛的应用，并带来较好的收益效果。随着PPP模式应用被深化，逐渐延伸出多种灵活的实现方式。 其中，总承包方以投资者的身份参与到PPP项目中形成的PPP+施工总承包模式，在基础设施建设中越来越受欢迎。与单纯的PPP模式相比，PPP+施工总承包模式能够充分加强了投资与施工协作的联系、保障施工质量、优化项目总体成本。此外，对投资者而言，除了获取投资收益，增加了施工利润，提高了社会资本方的投资热情。 而在PPP+施工总承包模式中，项目中的股权结构是双方展开良好合作的基础，合理的股权配置有利于明确合作双方对项目权益和责任范围的划分，有利于项目目标的达成，和投资收益的实现。因此本文认为，对PPP+施工总承包模式下的股权结构的研究具有重要的理论意义和实践意义。 首先，本文梳理了我国高速公路的融资模式的发展，引出了PPP+施工总承包模式，对其内涵和特点进行了介绍。对本文所涉及到的理论基础进行整理，主要对PPP模式、施工总承包模式、PPP+施工总承包模式、PPP+施工总承包模式下项目的股权结构、合作博弈模型及Shapley值求解模型等理论基础进行了阐述。 介绍PPP+施工总承包模式项目股权结构模型使用背景，包括股权结构主体的界定、资本的选择类型、股权结构配置原则等，建立公共部门和社会资本的股权结构合作博弈模型，通过Shapley值求解合作博弈模型，得到初步的股权结构。考虑到项目股权结构影响因素复杂，选取4个相对重要的股权结构影响因素，量化影响因素以确定修正参数，进而得到修正的股权结构。 最后，对采用PPP+施工总承包模式的GY高速公路项目结合本文的研究结论进行了实证分析，分析结果显示，通过构建Shapley值求解合作博弈模型，并对初步股权结构利用项目效益增加贡献度、双方综合投入情况、风险分担情况、以及项目所处的政策环境4个影响因素方面的参数进行修正，得到该模式下较为合理的股权结构。
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