摘要
自2014年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，停滞多年的员工持股计划再次兴起。理论上员工持股计划有助于改善公司治理水平，通过资本市场实现社会资金的优化配置。近年来，员工持股激励方案设计及其实施效果引起理论界和实务界的高度关注。 本文首先梳理了员工持股计划的理论基础和相关制度的发展演变;其次，采用案例分析法对三安光电的员工持股计划实施情况进行分析;最后，本文总结三安光电员工持股计划存在的不足，得出结论。具体包括:第一，介绍了三安光电的基本情况和实施员工持股计划的模式及动因;第二，分别从股票来源及定价、授予对象及资金来源、存续期等视角分析了持股方案设计;第三，采用事件研究法、财务分析法，分别从人员创新，人员流动性和人员效率等非财务绩效、超额收益率，机构投资者变化等市场绩效以及盈利能力，成长能力和价值创造及财务风险等财务绩效综合分析了三安光电员工持股方案的实施效果。 本文研究结果为上市公司实施员工持股提供借鉴，有助于企业优化员工持股方案设计，帮助企业分析员工持股的实施效果。
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