摘要
互联网的发展使得互联网企业更多受到关注。前些年许多互联网企业选择赴美上市，且通常都选择实施双重股权结构，这与互联网企业轻财务资产而蘑人力资本的特点有关。在同股同权制度下，股权融资导致创始人的股权被稀释，而这将严重影响创始人人力资本的充分发挥，不利于互联网企业的良好发展。双重股权结构通过分离现金流和投票权，完成对创始人控制权的保护，被大量互联网企业采用。本文采用案例研究法，对京东实施双重股权结构的过程进行了研究，通过探讨互联网企业实施双重股权结构的动因、过程和影响，希望能够为互联网企业股权结构的选择、资本市场的繁荣和双重股权制度的本土化在今后的发展中提供一些具有参考价值的分析。 本篇论文首先界定了相关内容的一些概念，并且对有关的理论基础和文献研究进行1r梳理，然后介绍了互联网企业实施双雨股权制度的现状、动因及利弊。随后以京东集团为例，调查和分析了京东实施双重股权结构的具体原因，其中包括内部动因和外部动因两方面，且对其实施的各个过程进行了探讨。最后，本文从非财务性指标和财务性指标两个维度，分析了双重股权结构给京东带来的积极影响，也对产生的风险进行了多角度剖析。理论分析和案例研究均表明，互联网企业通过实施双重股权结构，在非财务性指标维度上，能有效缓解融资带来的股权稀释问题，最大化创始人人力资本价值，进而促进企业长远发展。而在财务性指标维度上，实施双重股权结构也能给京东带来积极的经济效果，企业的盈利能力、营运能力和发展能力均有所提升。本文的研究一定程度上丰寓了双雨股权结构的研究内容，同时在新三板特殊股权结构政策放开的情况下，给中国互联网企业的发展提供了方向，尤其是选择股权结构方面具有一定引导作用。
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