摘要
在我国宏观经济持续下行和供给侧改革深入推进的大环境下，企业债券违约呈现出常态化趋势。债券违约不仅损害企业信用，让广大投资者遭受重大损失，信用风险的积聚扩散甚至还会引发系统性风险。因此，探讨企业券违约的影响因素及经济后果具有重要的理论和实践意义。 本文首先回顾了债券违约的基础理论，综述了违约影响因素和经济后果的研究文献;紧接着，以中信国安集团有限公司(以下简称“中信国安”)为案例研究对象，对其违约的影响因素及其经济后果进行了分析。具体包括，第一，描述了中信国安债券违约的概况;第二，从经济下行、信贷紧缩、国际局势等视角分析了违约的宏观因素，从资源过剩、地产调控、信息产业更替等三个视角分析了违约的行业因素，从投资模式、融资安排、关联交易、主体评级等视角分析了违约的公司因素;第三，介绍了违约的处置进程，揭示了债券违约对中信国安、投资者、中小金融机构以及所处供应链的不利经济后果。 本文研究有助于监管部门、债券发行人和投资者等有关市场主体了解债券违约的影响因素和不利经济后果，进而为化解市场信用风险、提升企业经营管理稳健性、保护投资者利益提供借鉴。
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