摘要
近年来，去杠杆成为防范金融风险的重点，金融去杠杆要求商业银行将大量表外业务转为表内业务，同时，监管的各项标准也更加严苛，这些都要求商业银行保持更高的资本金。作为银行防范风险的最后一道安全防线，补充资本刻不容缓。2019年2月，国务院常务会议提出支持商业银行采用创新资本工具补充资本，致力于增强商业银行服务实体经济的资金实力。银行永续债由此应运而生，成为商业银行补充资本的新途径。2019年6月，民生银行成功发行400亿无固定期限资本债券，成为我国首家发行永续债的股份制商业银行。 本文以案例分析的形式对民生银行永续债融资进行探讨，深入分析民生银行永续债发行的动因、效果以及相关风险。研究发现：首先，民生银行发行永续债的动因包括监管新规落地加大资本补充压力、国家相关政策支持的外部动因以及临近监管红线的资本充足率与自身“民营企业的银行”战略定位、抵御风险的需求的内部动因；其次，民生银行永续债在损失吸收能力、赎回机制等方面具有特殊性，通过比较分析发现其票面利率相对合理；再次，从成本、收益、风险角度对比分析，发现相对于股权融资，民生银行永续债的资本成本相对较低。然而对比普通债权融资，将会带来较高的资本成本，降低民生银行的收益状况；结合效果分析发现民生银行永续债存在信用风险、业绩下滑风险、滞后风险、信息披露风险等问题。针对上述问题，本文提出了优化建议：未来银行应考虑多方利益，谨慎安排发行方案；利用低成本的内源性融资建立可持续的资本补充机制；同时关注政策最新动态，及时调整相关处理和披露。希望能够促进银行更加持续稳定的发展，也为其他银行发行永续债提供参考与建议。
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