摘要
近些年，我国的电力需求保持快速增长的总体趋势，导致能源短缺情况逐渐严重。传统电力产业结构是以火电为主，其所用燃料是不可再生的，不能满足现在和未来电力行业的发展对能源储量的需求，也不符合当前社会所提倡的绿色经济发展理念。风力发电作为利用清洁能源发电方式之一，不仅在缓解电力供需紧张局面中发挥了重要作用，还有着十分出色的节能减排效果，显示出巨大的环境效益。目前，随着国家“十三五”、“十四五”时期对新能源的大力发展，以及“30·60”目标下，能源电力供给侧改革稳步推进，我国的新能源类企业正经历传统能源向新能源过渡的关键时期，市场中越来越多的投资者开始关注风力发电企业的价值。但是，在此类企业价值评估方面，已有的理论还不够完善，特别是环境价值等潜在价值容易被忽略，使得风力发电企业的价值被大大低估。如今我国政府倡导大力发展风电，在此形势下，科学全面地评估风力发电企业价值的重要性不言而喻，也为风电项目的投资决策、风电企业的市场交易活动提供有力的理论支持。 通过对风力发电企业的特征分析，本文认为风力发电企业价值主要由两大方面构成：当前企业所拥有的显性获利能力创造的一般价值；衡量企业未来生产能力的核准装机容量价值以及使用风能发电产生的环境价值共同组成的风力发电企业的潜在价值。基于上述风力发电企业价值构成的分析，本文采用收益法评估企业的一般价值，运用实物期权法评估潜在价值，并对B-S模型中参数过于刚性的问题，选择对标的资产价值和期权执行价格两项参数进行模糊化改进，最终构建出风力发电企业价值评估模型。 本文通过对案例企业B电力开发有限公司的价值进行评估分析，验证了经模糊数学改进的风力发电企业价值评估模型的适用性，弥补了传统收益法造成风力发电企业价值低估的问题。并且评估结果既可以给出一个范围值，也可以按照求取均值等方法求得一个确切的数值。从实物期权到模糊实物期权，将最初的单一投资点扩展为一个区间，给投资者和决策者提供更多参考。
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