摘要
随着“互联网+”趋势的发展，互联网与传统行业的融合越来越快，市场掀起了一股并购浪潮。在互联网信息产业与文化产业的融合中，“文化IP”是市场中一个重要机遇，传统媒体和新媒体跨界融合的趋势越来越明显，在资本、技术和创新的引领下，打破原有的产业边界，整合市场中上下游的优势资源，寻求协同效应。近年来，我国文化产业并购市场十分火热，而目前国内对于文化产业并购领域的研究缺乏应有的关注，企业在实际并购过程中，由于存在市场环境变化、信息不对称以及支付对价高涨的情况，并购的成功率很低。关注企业并购中可能发生的风险，加以分析和防范对于并购项目的成功进行具有重要意义。本文针对阅文集团并购新丽传媒这一网络文学企业整合影视企业产业链的案例，探索此类特别并购的动机和绩效，希望对未来类似企业并购提供参考。 本文以阅文集团并购新丽传媒中存在的风险及防范为研究对象，以信息不对称理论和协同效应理论为基础，研究方法运用了历史文献法、案例分析法、对比分析法以及事件研究法四种研究方法进行研究。首先介绍了并购双方阅文集团和新丽传媒的情况以及此次并购的动因。阅文集团是一家主营数字阅读及文学IP培育的互联网企业，希望通过此次并购来改善其收入结构，塑造文化IP产业链优势;而新丽传媒主营影视剧的制作及运营。新丽传媒希望通过此次并购，能够减少其资金压力，着眼于更加优秀的作品，集中精力做好主营业务，提升自己的综合实力和再市场中的。接着对并购方案进行概述和分析，通过对比并购前后阅文集团的财务数据、市场反应情况以及并购中新丽传媒对“对赌协议”的完成情况，发现并购结果不但没有达到预期，阅文集团反而出现利润下降、股价下跌的不良情况。然后，将此次并购划分为前、中、后三个时段进行梳理和分析。研究发现，阅文集团应该在并购前聘请第三方独立机构，对新丽传媒经营状况、所处行业、财务和非财务状况进行详细调查，做出分析和评估，确定合理的收购价格;在并购中期，对于阅文集团来说，应持续注意新丽传媒的经营情况，对并购合约、对赌协议进行补充、完善。并购后，阅读集团应建立符合自身实际情况的企业整合体系，整合并购后企业的内部文化，关注新丽传媒在泛娱乐价值链中的作用，提高IP运作和发展能力。此外，要持续关注市场环境的变化，在新型冠状病毒的影响下，市场大环境发生改变时，应该立即成立风险应对小组，仔细分析企业当前情况，做出风险应对调整。
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