摘要
近年来，由于深化改革步伐的加快以及供给侧改革的不断推进，民营经济所发挥的作用以及优势也越来越明显，在促就业、保民生等方面都不可或缺，家族企业作为民营经济的主力军，其独特的治理和多样性的行为一直都是学术界的关注重点。股权结构是公司治理领域的研究重点与方向，对家族企业的风险承担水平和企业价值起着重要的作用，因此本文分析探讨了在家族企业中，股权结构、风险承担水平与企业价值之间的关系，以期为家族企业提高效益与价值给予一些帮助。 本文先通过查阅总结相关文献，对家族企业、股权结构、风险承担水平、企业价值等概念以及相关理论进行阐述和梳理，研究样本为我国2014年至2018年沪深A股的上市家族企业，总结上市家族企业的现状与主要问题，将企业价值作被解释变量，通过Tobin’Q值进行衡量，股权结构作解释变量，以股权集中度和制衡度作为衡量标准，风险承担水平作中介变量，以资产回报率滚动标准差进行量化，通过实证研究，分析股权结构与风险承担水平、企业价值的具体关系以及风险承担水平的中介效应。 本文研究结果发现：在上市家族企业中，股权集中度的提高将有利于企业价值的提升，而股权制衡却会带来负向的影响，不利于企业价值的提高；同时，家族企业的风险承担水平与股权结构也显著相关，其会随着股权集中度的增大而下降，随着股权制衡度的增大而提高；风险承担水平在股权结构与企业价值之间存在部分中介的作用，股权结构的变化会通过影响家族企业风险承担水平进而引起企业价值的变化。 因此，本文认为上市家族企业要通过保持相对集中的股权以及合理的制衡机制来促使股权结构的优化，同时还应重视企业风险承担水平的开发与提升，建立完善风险管理体系，监管部门也应从维护良好的市场环境、加强企业风险监控等方面入手帮助家族企业更好地提高价值，为社会创造效益。
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