摘要
我国新三板市场自2013年扩容后，挂牌企业数量迅速增长，然而新三板市场融资能力弱、流动性分化以及企业估值低等问题，制约了部分优秀挂牌企业的发展，因而出现了众多新三板挂牌企业谋求转板的现象。2019年6月13日，科创板的问世，为盈利能力不突出，但科技优势明显，发展潜力大的企业提供了上市机会，因而新三板转科创板也成为了近年来资本市场热度最高的话题之一。企业获批转板，代表其经营成果和财务指标得到了资本市场和投资者的认可，但是企业在成功转板上市后，是否能带来正向的财务效应，是否具备稳定经营能力和持续盈利能力是值得探究的问题。 本文基于企业转板相关理论，选择第一批成功从新三板转至科创板的企业——南微医学为案例研究对象，通过剖析南微医学的转板背景和动机，揭示其从新三板转至科创板的全过程，重点通过财务指标、市场反应和企业发展前景等方面论证南微医学转板的财务效应及优化建议。 由于企业规模的扩大和新三板市场的融资局限性，南微医学从2016年开始寻求转板，经历了主板和创业板上市失败后，2019年顺利转板至科创板。本文通过财务指标变化、市场反应和企业发展前景三个维度对南微医学成功转板的财务效应分析后指出：从财务指标方面看，偿债能力迅速增强，资产结构在转板之后得到了改善，企业能够合理运用财务杠杆来扩大产能；在市场反应方面，由于企业之前业绩表现优异和其所处内镜诊疗市场前景广阔，受到了市场和机构的追捧，股票流动性增强，股东财富也得到迅速积累；在发展前景方面，南微医学转板后更加注重自主研发，持续增加的研发投入，将为企业带来新的利润增长点。随着企业规模的扩大和上市后品牌效应的增加，企业市场占有率也不断提升。总的来说，转板为南微医学带来了正向的财务效应。这为其他待转板企业提出3个启示：一是，企业应根据自身发展理性选择转板途径；二是，成功转板并非一劳永逸，应注重长期发展和规范成长；三是，应健全多层级市场转换和退市制度，加强我国多层级市场的流动性。
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