摘要
随着中国资本市场的逐步发展，并购常作为调整经济结构和优化资源配置的重要手段。并购在企业的发展中发挥了举足轻重的作用。同时互联网的迅速发展，对企业提出了新的要求，尤其是公共关系服务行业，进入门槛低，在市场份额有限的情况下，连续并购是获取更大的市场的最有效率的方法，不光在自己的优势领域，抓住时代的机遇也可以拓宽其他领域，帮助企业实现价值创造。对于连续并购之前的研究，大多集中在对绩效的研究上，有关连续并购的价值创造研究较少，因此在企业连续并购的过程中，并购活动是如何影响企业的价值，值得我们去探究。 本文采取案例分析的研究方法，选取了在我国公共关系服务行业占据龙头地位的蓝色光标进行分析。首先，结合价值管理理论，规模经济理论等，对连续并购动因以及并购价值创造的文献进行梳理，找到在并购过程中的哪些环节对于连续并购的价值创造有影响。其次，将蓝色光标在2010年-2019年的并购活动进行梳理，按照公司的两大战略部署进行了分阶段的说明。公司的战略部署不同，企业的并购标的的选择也会不同、并购支付方式的选择也会有所差异，而这几个因素是开展连续并购活动的基础，只有基础打牢了，才有利于后续的价值创造。同时，选取EVA对创造的价值进行定量分析，得出蓝色光标在连续并购过程中实现了价值创造。最后，分析实现价值创造的原因，就是对并购标的的资源进行整合。从蓝色光标的品牌资源，文化资源以及组织资源的整合，通过内外部资源的整合来形成企业的核心竞争力，以此推动企业创造价值。最后，得出相应的启示，并且根据并购过程中的风险，对于连续并购的企业提出建议，使开展的连续并购活动能够带来长期的价值。
NETL