摘要
纵观西方经济发展史，5次并购浪潮使得西方资本市场逐渐成熟和繁荣，特别是1993年起的第五次并购浪潮，企业家求发展、求壮大的眼光不再局限于国内，而将视野拓展至全球市场，使跨境并购成为潮流。而跨境并购较早的兴起，使得国外经济学家对其研究积累了足够多的理论方针和实践经验。而我国自2009年逐步参与到并购浪潮中，后跨境并购交易数量急剧上升，并购规模也不断扩大。但相对于境内并购，我国跨境并购并不成熟，交易数量明显较少，并购国际企业庞大的资金总额又使得财务风险居高不下，并购失败率甚至高达80%。所以近年来，跨境并购成为了国内学者研究的热点问题之一。 2012年8月23日，天齐锂业强有力的美国竞争对手——洛克伍德，对外宣告收购澳大利亚公司泰利森所有股权，而在此之前，两个公司绝大多数原材料皆由泰利森提供。若其收购成功，毋庸置疑的是洛克伍德将大幅度提高原材料供给价格，甚至切断供应，对天齐锂业原料的价格、质量和供应稳定性都将有毁灭性的打击。随即，天齐集团于2012年11月19日设计三角并购交易结构，对澳大利亚锂业公司泰利森实施拦截式跨境收购，后续通过与外部投资者中投联手、股权质押等方式取得足够资金，最终于2014年2月完成收购。本文围绕此次跨境并购事件的前因后果，对其并购的动因和绩效展开案例研究，具有较高的现实意义，对后续中国民营企业跨境并购他国企业提供了可靠的理论依据。 本文在并购相关理论和同类别文献的支持下，首先对并购双方所在的有色金属行业和锂加工行业展开背景调查，对并购双方的公司概况和经营现状进行分析，再按照收购进度剖析了整个跨境并购的过程，并进行战术总结。其次，在结合行业状况、公司特征的前提下，从原材料的供应、业务结构的优化、产业下行风险的应对、巩固国内地位及开拓国际市场等方面对此次跨境并购的动因展开研究。再次，本文利用事件研究法、比较分析法等研究方法对此次天齐锂业跨境并购的财务绩效进行分析，例如考虑并购实质意义上成功后资本市场股价反应状况，例如利用2012年至2017年财务数据的横比、纵比，来研究公司并购整合后在营运、盈利、偿债方面的前后变化。接着，分析并购前后的非财务绩效，主要体现在企业的产能、客户范畴、业务结构以及科研实力等方面。最后，结合企业本身和实际意义，对天齐锂业跨境并购泰利森案例提出结论并进行建议总结。
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