摘要
近年来，我国宏观经济持续蓬勃发展，以化纤业务为主的企业逐渐面临激烈的市场竞争，各公司需要通过上市扩大市场占有率以增强竞争能力。2016年的重组新规出台后，对于借壳上市的要求也越来越严格，借壳上市的热度稍缓，但仍然有较多公司依旧选择借壳上市，GW公司就是其中的一员。但GW公司在第一次提交借壳预案后被否，且借壳上市后股价持续走低，收益水平也较借壳上市前有所降低。 本文首先通过梳理GW公司借壳上市的整个过程，分析其动因，发现GW公司主要是为了应对激烈的市场竞争，以及借壳上市门槛较低和国家政策扶持。其次，运用雷达图分析法，详细且深入地分析GW公司借壳上市前后的财务绩效，并发现借壳上市后GW公司的销售收入与总资产均有明显的提高，有较好的发展能力，但盈利能力相比于借壳上市前有所下降。之后，结合借壳上市的过程发现在GW公司借壳上市过程中的问题主要有关联交易较多，在报告期内进行资产整合以至于改变了部分经营模式，此二者导致了第一次借壳预案被否；借壳上市后存在的问题主要是成本费用较高和资产流动性较差。最后，结合产生问题的原因，在总结前面所有研究的基础上提出建议，即借壳上市公司应该关注关联交易问题；内部资产的整合也需谨慎进行，尽量避免在报告期内出现较大变化；提高成本控制管理以及提高资产利用效率。本文通过案例分析法对GW公司借壳上市的动因与财务绩效进行的研究，丰富了国企混改与借壳上市相结合的理论研究，同时也对我国化纤行业拟借壳上市公司提供一定的借鉴。
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