摘要
近年来地产行业融资渠道持续收紧、市场竞争日益激烈等形势的变化，使房地产企业需在短时间内提高自身抗风险能力并形成自身品牌优势，因此并购已成为一种主要方式。 2017年富力地产收购万达酒店活动缓缓拉开帷幕，此次并购被行业内称为“世纪并购”。本文以富力地产收购万达酒店为例，对企业并购中财务风险问题进行了研究，在厘清研究框架的基础上，采用文献研究法归纳整理了国内外学者对并购财务风险控制的研究成果，依据风险控制理论、动态风险控制理论、协同效应理论以及信息不对称理论；采取案例分析的研究方法，选择房地产市场中具有代表性的——富力地产收购万达酒店的“世纪并购”为案例进行分析。本文首先介绍并购双方公司背景和发展历程、并购过程、及并购后富力地产的酒店项目、主营业务经营情况、负债规模和融资情况；其次分析并购动因，及富力地产收购前各业务板块经营状况，再从定价风险、融资风险、支付风险及财务整合风险四方面分析并购中财务风险，以及富力地产并购中产生财务风险的成因，包括企业战略决策不当、并购双方信息不对称、融资渠道单一及融资结构不完善、选择的支付方式不当、财务管理战略的差异性，通过分析得出富力地产收购万达酒店在一定程度上加重了企业资金压力，通过F值模型对富力地产并购的财务风险评估，也验证了前文分析的并购活动加剧了富力地产的财务风险；最后结合本案例得出一些启示，企业在并购前要选择恰当的目标企业，切忌盲目并购，在扩大规模的同时注意拓宽融资渠道，以免并购中融资方式选择性过少，及加强并购后的整合力度，使其发挥协同效果。 希望本案例研究能为地产行业和其他各个领域的企业今后的并购决策和执行提供有效参考，降低并购中的财务风险，减少损失，避免失败并购的发生。
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