摘要
自2019年7月22日科创板正式开市以来，科创板的热度始终居高不下。科创板上市公司的成长性如何，其市场价值是否与成长性同步，对这些问题的研究，都有助于进一步提升科创板上市公司的管理水平，同时也可以为投资者提供一定的参考。 科创板成立时间较短，可以获取的数据有限，同时考虑到评价指标数据获取的可靠性，本文最终以截止到2019年12月31日在科创板上市的70家公司为样本，结合科创板上市公司的特点，立足于企业外部和内部角度，从政策支持力度、行业发展潜力、市场竞争力、技术创新、融资能力、经营成果六个方面共选取了14个指标作为科创板上市公司成长性的评价指标，构建了一个包含财务因素和非财务因素的全方位的综合成长性评价体系。通过因子分析法提取出六大主因子，结果表明，财政资助、企业规模和知识产权数所在的因子对企业成长性的影响最大，其次是行业潜力因子、经营成果因子、市场开发和人才融智因子、税收优惠和技术创新因子、融资能力因子。通过对科创板公司的成长性进行综合打分并排名，结果显示样本公司的成长性整体较好，且行业分布较为集聚，相比之下，属于软件和信息技术服务业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业以及废弃资源综合利用业的科创板上市公司表现出了较高的成长性。根据成长性评价结果，本文提出了建议:从政策角度来看，政府要继续大力支持和鼓励科创板上市公司发展，给予适当的财政资助和税收优惠，引导高新技术行业发展;从企业自身角度来说，经营管理者要加大技术研发投入，加速科研成果创造和转化，提高市场竞争力，实现经营成果的稳定增长，同时也要扩大企业规模，提高自身的抗风险能力，提高成长性。为了研究成长性与市场价值的关系，对科创板公司进行准确估值，本文将托宾Q值代表市场价值作为被解释变量，将成长性综合得分代表成长性作为解释变量，将企业规模、股利支付率、资产负债率、股权集中度纳入控制变量，建立了科创板上市公司成长性与市场价值的模型，经过回归分析，验证了科创板上市公司的成长性对其市场价值具有显著正向影响的假设，并通过替换被解释变量，将投资者最常关注的市盈率这一股市指标与成长性综合得分进行回归，使模型通过了稳健性检验。回归分析结果得到了科创板上市公司市场价值关于其成长性的关系式，反映了科创板上市公司成长性与市场价值的内在联系，有助于对科创板上市公司进行准确的市场估值，从而将理论研究与实际估值联系起来，具有一定的理论应用价值和实践意义。
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