摘要
我国的资本市场上存在各种噪声，当噪声交易大于公司特定信息时，股价波动主要受噪声驱动。这种波动会增加信息交易者的投资风险和信息收集成本，最终出现“劣币驱逐良币”的现象。为实现稳定资本市场运行、促进资本市场健康稳定发展的目标，我国出台了各项政策和措施，如2001年提出“机构投资者非常规发展”政策，逐年增加QFII核准投资额度，以及不断强化上市公司信息披露考核办法。机构投资者与个人投资者相比，具有投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范化等特点，作为一种有效的外部治理机制，机构投资者是否对审计质量有显著影响以及机构投资者、审计质量与股价波动同步的关系如何等问题需要深入研究和数据检验。以往国内对机构投资者的研究主要集中在机构投资者是否参与公司治理，以及机构投资者的交易行为对资本市场的影响上，很少有文献将构投资者、审计质量和股价同步性联系起来，考察三者之间的关系。 本文以中国股市“新兴+转型”为背景，构建了机构投资者、审计质量和股价同步性关系的理论框架，进而提出研究假设，以2015-2019年沪深两市A股上市公司数据为样本，实证检验了机构投资者对审计质量以及股价同步性的影响。研究发现:(1)机构投资者持股比例增加能够提高审计质量;(2)审计质量能够提高股价同步性;(3)机构投资者持股比例增加能够降低股价同步性;(4)机构投资者持股比例增加会削弱审计质量对股价同步性的正向影响。为了确保研究的准确性，本文进行了稳健型检验，结果仍然成立，最后根据实证结果提出政策建议。 本文首次将机构投资者、审计质量与股价同步性联系起来，探究了审计质量对股价同步性的影响，并引入机构投资者这一变量进一步分析了机构投资者的调节作用，拓展了三者的相关研究成果，可以为我国企业合理引进机构投资者，提升审计质量，平稳资本市场运行等提供参考。
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