摘要
在2019年全球公共卫生突发事件的挑战下，研发投入和技术创新已经超越盈利目标，成为世界范围内医药公司对抗疫情的共同使命。然而国家统计局的数据显示：自2016年起我国医药制造业Ramp;D经费投入占我国Ramp;D经费投入总量的比重持续下滑，2019年占比仅为2.75%。中国药企和国际药企的增长路径不同，中国药企倾向于销售驱动，每年投入大量的销售费用进行低水平、同质化的竞争，而国际药企倾向于研发驱动。同时，在相关的理论探索中，文献主要集中在销售费用、研发投入的经济后果评估——对企业绩效的影响，而对销售费用和研发投入在企业中是如何权衡和确定的，两者之间又是如何作用的，缺乏深入的探讨。 恒瑞医药是我国研发创新的标杆企业，长期位列A股医药行业市值第一，仍然存在高销售费用低研发投入的现象，具有充分的代表性，且近年来饱受“销售费用真实性”“药品贿赂”“创新动力不足”等争议，为本文提供了良好的案例研究素材。基于上述背景，提出研究问题：企业是如何权衡和决定销售费用、研发投入的？销售费用是否会对研发投入造成挤出？过高的销售费用是否损害了公司创新？通过研究恒瑞医药销售和研发活动的投入水平，发现其存在的成本费用问题，从“存在性”和“后果”两个角度分析交互作用，并得出研究结论。 深入分析下来，第一，影响恒瑞医药销售费用投入的因素有营收结构、销售人员道德素质、公司管理制度、医院和医生的寻租行为、医药政策等；影响恒瑞医药研发投入的因素有财务状况、政府补助、医药政策、股权激励和企业研发战略等。第二，恒瑞医药销售费用并未挤占研发投入，而是在行业的不同阶段，企业根据自身定位的不同，对销售费用和研发投入进行动态的配比和互补。第三，恒瑞医药财务绩效、市场表现良好，在衡量创新产出成果——专利、批件和在研项目储备等方面，也取得了长足的进步，过高的销售费用并未损害公司的创新能力。第四，研究过程中发现恒瑞医药还有很多可以优化的地方：销售费用披露信息含量低，费用确认不合理；疑似通过虚增差旅费和市场费用套取现金；存货周转率下降，销售人员增加带来的边际效益递减，国外市场收效甚微，在流动资产管理、劳动生产率、国际化方面还有很大进步空间。 最后，针对以上结论，结合我国目前医药行业的现状，从政府、企业两个角度提出相关建议。政府方面，应该完善知识产权保护法规；大力发展股权市场；建立特色医药产业园。医药企业应该保持销售和创新数据披露的一致性和完整性；内部加大研发投入，外部推进行业并购整合和＂产学研＂的结合；加强研发活动和销售活动的联系。
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